二季度營利雙降，特斯拉預警：不排除將經歷幾個“艱難季度”

特斯拉交出了一份疲軟的季度財報。

當地時間7月23日，特斯拉公佈了2025年第二季度財報。財報數據顯示，特斯拉二季度出現了營利雙降的局面，營收爲225億美元，同比減少12%，低於此前市場預期的226.4億美元；淨利潤爲11.72億美元，同比減少16%，同樣稍低於此前市場預期的11.36億美元。

值得注意的是，今年第二季度，特斯拉營收同比跌幅創下近10年的最大季度跌幅。

特斯拉此前曾公佈2025年第二季度全球交付量爲38.41萬輛，同比下降13.48%。

在財報公佈後的電話會上，特斯拉CEO馬斯克表示，受美國電動車稅收抵免政策取消與關稅衝擊的影響，特斯拉不排除接下來將經歷幾個“艱難季度”。不過隨着自動駕駛在明年下半年的規模化部署，特斯拉的經濟效益就會回暖。

有分析師稱，投資者當下對特斯拉的看法日趨兩極化，將特斯拉視爲汽車公司的投資者對其業績感到擔憂，但是將特斯拉視爲AI和機器人公司的投資者仍維持樂觀態度。

截至美東時間7月23日晚八點，特斯拉盤後股價下跌4.42%，報317.87美元。

汽車難講資本故事

特斯拉汽車業務的頹勢早在去年就已開始。

2024年，特斯拉全球交付量爲178.92萬輛，相較於2023年的180.86萬輛下降了1.1%，爲十年來首次下滑。今年上半年，特斯拉全球交付量爲72.08萬輛，較上年同期83.1萬輛減少約13.3%。

隨着今年下半年美國“大而美”法案的正式簽署和生效，美國電動汽車稅收抵免政策將提前至今年9月底取消，另外，美國環保署 (EPA) 和企業平均燃油經濟性 (CAFE) 標準也進一步降低。

這些“反電覆油”的舉措無疑將對作爲美國新能源汽車市場“頭把交椅”的特斯拉造成巨大沖擊。特斯拉CFO瓦伊巴夫·塔尼亞（Vaibhav Taneja）在財報電話會上表示，美國市場7500美元的電動車補貼將於本季度結束，鑑於此，特斯拉短期內的美國市場供應會受到影響。

另外，美國燃油排放法規的修改，也將致使某些處罰額度將取消，這也將影響特斯拉向其他傳統燃油車企出售碳積分的收入。特斯拉第二季度碳積分收入爲4.39億美元，較第一季度的5.95億美元和去年同期的8.9億美元均有較大幅度地下滑。

特朗普政府的關稅政策影響也開始反映在特斯拉財務報表上。塔尼亞稱，特斯拉第二季度新增關稅成本約3億美元，其中三分之二影響汽車業務，能源業務影響較小，但預計在未來將更全面反映。

作爲主營業務的汽車板塊大受打擊，馬斯克也在財報會議上坦誠，“我們目前正處於一個過渡階段，美國和其他地區都將失去不少激勵政策”，不排除公司會經歷幾個“艱難季度”，可能是Q4、Q1或Q2。不過，隨着自動駕駛的規模化部署，他仍對特斯拉明年下半年以後的財務狀況持樂觀態度。

對於更廉價車型，特斯拉方面稱，該車型已於今年6月開始生產，但實際爬坡速度將略低於預期，儘管如此，特斯拉仍將於今年四季度推出該車型。

自動駕駛和機器人才是新故事

在特斯拉的財報電話會中，汽車早已不是主角，取而代之的是Robotaxi（無人駕駛出租車）、FSD（全自動駕駛功能）、人形機器人。

特斯拉堅信上述三大業務將支撐其長期增長，並用了大篇幅來描述相關業務進展，以展示其仍有望成爲“全球最有價值的公司”。

在剛剛過去的二季度，特斯拉在美國奧斯汀啓動了Robotaxi服務。馬斯克稱，特斯拉正積極推進在舊金山灣區、內華達州、亞利桑那州和佛羅里達州等地的監管審批工作。一旦獲得監管許可，並在安全性方面達到要求，特斯拉將逐步在美國大部分地區推出Robotaxi服務，目標是在今年年底前，Robotaxi服務能夠覆蓋美國一半以上的人口。

FSD被認爲是未來能帶動特斯拉汽車銷量增長的一大關鍵因素。特斯拉高管稱，FSD智能輔助駕駛系統（駕駛員監管版）計劃2025年在中國、歐洲進一步落地，正在等待監管部門審覈。

在FSD軟件能力方面，馬斯克還提出了“計劃將模型的參數規模擴大約10倍”的目標，以進一步提高該功能的使用體驗。

關於人形機器人Optimus（擎天柱），特斯拉目前處於2.5版本階段，特斯拉方面稱，公司計劃在年底前完成Optimus 3的原型設計，並於明年開始規模化生產，目標是在未來5年內年產100萬臺。