華住集團二季度營收、淨利雙增，預計三季度RevPAR降幅收窄

21世紀經濟報道記者 張賽男

8月20日，華住集團（NASDAQ：HTHT；01179.HK）發佈2025年第二季度財務業績。財報顯示，今年二季度華住集團的酒店營業額爲269億元，同比增長15%。同期，集團收入達64億元，同比增長4.5%；經調整淨利潤13.5億元，同比增長7.6%；經調整EBITDA（息稅折舊及攤銷前利潤‌）23億元，同比增長11.3%。

在去年二季度達成“萬店”目標後，華住集團酒店數量還在持續增長。截至二季度末，集團在營酒店總數達12,137家，同比增長18%；在營客房總數1,184,915間，同比增加18.3%。報告期內，集團新開業酒店597家，待開業酒店2,947家，期末運營中及待開業酒店合計覆蓋城市達1,522個。

對於第三季度，華住集團給出的業績指引爲：預期收入較2024年第三季度增長介於2%至6%，或增長介於4%至8%（不計入華住國際）；管理加盟及特許經營收入將較2024年第三季度增長介於20%至24%。

華住集團首席執行官金輝表示：“未來，華住將通過對老產品的持續升級迭代，以及加強收益管理和本地營銷能力，推動單店RevPAR（平均可出租客房收入）的增長。”

預計三季度RevPAR降幅環比收窄

從一些關鍵經營數據來看，二季度華住集團的表現還是可圈可點。其中，4.5%的收入增長，接近先前所公佈收入指引（增長1%至5%）的上限；二季度歸屬淨利潤爲人民幣15億元，而上年同期爲人民幣11億元，上一季度爲人民幣894百萬元；管理加盟及特許經營收入同比增長22.8%，超出先前所公佈指引（增長18%至22%）上限；華住中國（Legacy-Huazhu）收入爲人民幣51億元，同比增長5.7%，高於先前所公佈收入指引（增長3%至7%）的中位數；來自華住國際（Legacy-DH）分部的收入爲人民幣13億元，同比增長0.1%。

但與此同時，在行業進入存量競爭的當下，酒店的日均房價（ADR）、入住率（OCC）和RevPAR依然承壓。財報顯示，二季度華住中國的ADR、OCC和RevPAR爲290元、81%和235元，均較上季度有所回升，但分別是2024年同期的98.1%、98.4%和96.2%。

在電話會上，金輝分享了對二季度中國整體酒店市場的觀察，他坦言，“從中國鐵路、航空、出遊人次等數據能看到，中國國內出行需求保持相對穩定增長。但由於過去兩年酒店市場整體供給過快增加，疊加各種宏觀因素對商務出行和和消費者支付意願的負面影響，整體行業依然存在一些挑戰。”

金輝還表示，暑期各大景區推出門票優惠和減免促進了旅遊業進一步繁榮，但受極端天氣、宏觀不確定因素影響，預測第三季度RevPAR仍略有下滑，但環比第二季度降幅進一步收窄。

對於全年RevPAR和收入指引，金輝迴應稱，面對宏觀的一些不確定性，以及過去酒店業同質化供給迅速增加對經營造成挑戰，預計全年RevPAR將實現低個位數下滑，將努力實現全年收入達到年初給出的指引區間。

他表示，面對短期不確定性，華住將持續聚焦品牌升級、供應鏈優化和銷售能力提升，對長期旅遊需求保持樂觀態度。

推進輕資產戰略轉型

一個值得關注的變化是，華住集團正在實行輕資產戰略，這種轉型帶來的變化也體現在財報中。

從收入管理模式來看，上半年華住集團租賃及自有酒店收入爲62億元，同比下降8.7%，其中華住中國的租賃及自有酒店收入爲40億元，同比下降10.3%。管理加盟及特許經營酒店的收入爲54億元，同比增長22.0%，佔總收入的45.4%，相比2024年上半年38.5%的佔比明顯提升。

金輝解釋稱，公司實行輕資產戰略轉型，逐步減少直營業務，相關收入下降是不可避免的陣痛期。第二季度輕資產的加盟業務無論在規模、收入、利潤上均實現增長，經營毛利貢獻佔集團整體近三分之二。華住管理層還表示，利潤率相對穩定的加盟業務已成爲公司未來發展的核心，加盟業務的增長是公司未來收益增長的關鍵。

得益於輕資產模式，今年上半年華住集團高毛利業務佔比提升，經營利潤率從上年同期的22.5%提升至24.3%。2025年上半年，華住集團實現歸母淨利潤24億元，相比2024年同期的17億元大幅提升。與此同時，華住還通過供應鏈管理來降低運營成本。

在賽道佈局上，華住中國一直堅持以經濟型和中檔酒店爲核心服務大衆市場的路線，二季度的數據顯示，其重心仍然在此。在華住中國新開業的595家門店中，經濟型酒店和中檔酒店佔比分別達44%、42%。