DWS：上調金價預測明年6月目標每盎司3750美元 美聯儲最快秋季才減息

日前，DWS發佈2025年6月市場展望，DWS全球首席投資總監 Vincenzo Vedda提及，黃金今年升幅約25%，表現突出。支撐黃金的因素包括地緣政治風險持續、美元信心下降、環球流動性增加，以及各國央行持續買入。此格局料將維持，DWS上調目標價至明年6月每盎司3750美元。另外，預期美聯儲將繼續對通脹風險保持審慎，最快於今年秋季纔會開始減息，並於2026年中之前再減息四次。至於歐洲央行，已於6月初連續第八次下調主要利率至2%。由於歐元區的通脹已受控，進一步減息的空間料將減少。

DWS指出，美國股市目前水平略高於2025年初，而歐洲市場則顯著上升，尤其在德國。不過，全球經濟面臨的風險仍然偏高，股票估值主要仍取決於企業盈利。在全球市場，DWS 預期本年度及明年企業盈利將持續增長。美國標普500指數在AI熱潮及數碼科技整體增長的帶動下，表現優於平均水平。DWS 預測未來12個月全球股票的總回報約爲6%。

此外，企業在應對不斷變化的市場環境方面，能力顯著提升。即使對未來12個月的股市展望相對樂觀，投資者仍應密切留意債券市場的票息率變化。

DWS 預計，債息會持續波動，但在未來12個月將於目前水平企穩，令債券成爲具吸引力的投資選項。在不明朗的市況下，投資組合必須涵蓋多元資產類別以分散風險。

DWS預期，10年期美國國債票息率將在目前水平附近整固，但存在大幅上升的風險。預測明年6月票息率爲4.5釐。

面對美國的多邊關稅爭端及消費意欲疲弱環境，企業投資意欲下降，拖累美國經濟增長。DWS預計2025年美國經濟增長僅1.2%（2024年爲2.8%）。至於歐洲，預測2025年經濟增長爲1.1%，略低於美國，但相較2024年僅0.8%的增速仍有起色。

對於美股展望，市場短期內呈現企穩跡象，但若美國關稅政策再有負面消息，形勢隨時逆轉。科技股料繼續主導標普500指數走勢。預測標普500指數明年6月將達6100點。

歐洲股市今年明顯跑贏美股，但強勢能否持續，關鍵在於企業盈利下調何時結束。歐股相對美股的估值折讓已大幅收窄。預測歐洲Stoxx 600指數明年6月將達570點。

新興市場方面，DWS認爲中資股較印度股票吸引。新興市場股票情緒及表現略有改善，中國市場尤其突出，整體企業以至消費類科技股均見起色。相比之下，印度股票估值偏高，加上近期多家企業業績疲弱，吸引力較低。

匯市方面，歐元兌美元，料美元續見偏軟。美元自年初以來顯著回落，背後原因包括去全球化趨勢、美元倉位過重後減持，以及國際投資者對美元態度轉趨謹慎。DWS預料美元弱勢持續，明年6月歐元兌美元或升至1.18。

本文源自：智通財經網

作者：陳筱亦