多個行業“反內卷”進行時 機構看好這些投資機會

（本版專題數據由證券時報中心數據庫提供）

證券時報記者 樑謙剛

7月18日，工業和信息化部總工程師謝少鋒在國新辦舉行的新聞發佈會上表示，要築牢工業經濟基本盤，實施新一輪鋼鐵、有色金屬、石化、建材等十大重點行業穩增長工作方案，推動重點行業着力調結構、優供給、淘汰落後產能，具體工作方案將在近期陸續發佈。

今年以來，政策層面圍繞“反內卷”密集發聲。從今年3月政府工作報告強調整治“內卷式”競爭，到6月修訂出臺《中華人民共和國反不正當競爭法》，再到7月中央財經委會議提出“反內卷”，治理無序競爭，推動落後產能退出。

當前，新一輪行業“反內卷”、去產能行動已開啓。光伏、水泥、鋼鐵行業已迅速開展減產工作。對於傳統的基建行業如鋼鐵、有色、建材，不少機構看好這三大行業未來的投資機會。

以鋼鐵行業爲例，信達證券研報顯示，在經濟高質量發展和新質生產力趨勢下，受益於能源週期、國產替代、高端裝備製造的高壁壘高附加值高端鋼材將顯著受益。未來鋼鐵行業格局有望向好，當前部分公司處於價值低估區域，存在結構性投資機遇，尤其是高毛利率的優特鋼企業和成本管控強、有規模效應的龍頭鋼企，未來有估值修復機會。

有色金屬方面，平安證券認爲，政策落地後有望推動相關金屬供給側產能結構實現進一步優化，清退老舊產能，提升資源端、冶煉端與需求端的聯動效率，修復產業鏈部分環節的供需結構性失衡，促進各環節實現更好的平衡，以銅冶煉及氧化鋁爲代表的產能利潤中期預計逐步修復，有望推動相關板塊的估值上修。

建材方面，興業證券指出，隨着新一輪地產利好政策持續加碼，對建材業績至關重要的貝塔因素已經轉向。從長期維度來看，消費建材龍頭企業依託渠道結構優化+零售品類拓展,實現經營質量和市場份額的持續提升，或將在未來存量爲主的市場中鑄就“長牛”基礎。

據證券時報·數據寶統計，從目前已披露的半年度業績預告情況來看，鋼鐵、有色、建材三大行業股票當中，按照預告淨利潤下限計算（無下限則取公告數值），2025年上半年淨利潤同比增長（含扭虧爲盈）的有68只。其中有22只股票淨利潤預計扭虧爲盈，包括天齊鋰業、安陽鋼鐵、山東鋼鐵、中南股份、廣晟有色等。

天齊鋰業是國內鋰礦龍頭之一，控股子公司泰利森運營的格林布什鋰礦是2023年全球鋰精礦產量最大的鋰礦項目。公司預計2025年上半年淨利潤同比大幅扭虧。

安陽鋼鐵預計2025年上半年淨利潤爲0.38億元。報告期內，公司持續優化產品結構，關鍵指標持續改善，逐步形成了“高產、穩產、低耗”高質量運行新格局。同時，公司加強合金優化降本攻關，深入推進節鐵增鋼，降本效果和靈活經營能力顯著提升。

部分股票在上一年盈利的基礎上，今年上半年淨利潤再次大幅預增；其中三和管樁、萬年青、北方稀土、尖峰集團、國城礦業等淨利潤同比預增幅度靠前。

三和管樁淨利潤增速排在第一，公司預計2025年上半年淨利潤爲0.6億元至0.75億元，同比增長30.91倍至38.89倍。報告期內，公司持續豐富產品矩陣，在產銷量與營收雙增長的同時，得益於成本管控優化與產品結構改善，毛利率得到有效提升，共同驅動了公司業績穩步回升。

據數據寶統計，截至7月23日收盤，7月以來上述68只業績預增的基建股平均上漲15.82%。其中柳鋼股份、盛和資源、華新水泥、三和管樁、中材科技、北方稀土累計漲幅均超40%；柳鋼股份累計漲121.31%，高居第一。

從估值水平來看，截至7月23日收盤，23只個股滾動市盈率均低於30倍。尖峰集團滾動市盈率爲7.56倍，排在最低位置。洛陽鉬業、雲鋁股份、華友鈷業、株冶集團、華新水泥、紫金礦業等滾動市盈率介於10倍至15倍之間。

截至7月22日，上述23只個股中，7月以來融資淨買入超1億元的有6只個股，分別是紫金礦業、華友鈷業、藏格礦業、赤峰黃金、洛陽鉬業、株冶集團。