短期需求支撐，鐵礦石價格一週反彈4%，高盛警告百元關口恐成“天花板”

高盛認爲，當前鐵礦石市場上漲是基於短期基本面的合理修復，但上行空間有限，追高風險正在積聚。

據追風交易臺消息，7月3日，高盛發佈研報表示，近期鐵礦石價格反彈4%至96美元/噸，主要由中國強勁的鋼鐵生產消費及印度意外的進口激增所驅動，這爲價格在95-100美元區間提供了堅實支撐。

然而，投資者需警惕，全球主要礦商（澳大利亞、巴西等）的供應增長正在形成一個明確的“供應上限”，使得價格難以持續突破100美元。

高盛維持當前中國消費水平可在95美元/噸附近提供價格支撐的觀點。到了第四季度，鐵礦石或將面臨價格下行的壓力，回落至90美元/噸。

短期需求強勁，支撐價格強勢反彈

報告指出，62%品位鐵礦石指數價格在過去一週內大漲4%，重返96美元/噸的水平。這輪反彈並非空穴來風，而是有堅實的需求基本面作爲支撐。

首先，中國的鋼鐵需求依然堅韌。得益於製造業的穩定表現和強勁的鋼材出口，中國的鐵礦石消耗量持續處於高位。根據Mysteel的數據，目前中國247家鋼廠的日均鐵礦石消耗量，比2024年7月的水平還要高出3%。同時，鋼廠的港口鐵礦石提貨量也維持高位，而港口庫存在第二季度出現下降，這些都印證了需求的旺盛。高盛維持當前中國消費水平可在95美元/噸附近提供價格支撐的觀點。

其次，一個重要的邊際變化來自印度。較低的鐵礦石價格導致印度消費者進口激增，使印度淨出口降至零。這爲高盛2026年鐵礦石價格預測帶來潛在上行風險，此前預測假設印度要到2026年四季度海運價格跌至80美元/噸時纔會成爲大量淨進口國。

此外，市場對中國鋼鐵行業供給側改革的關注也起到了助推的作用。高盛表示，這一預期改善了鋼廠的長期利潤前景，使得鋼廠願意接受更高的原材料價格，並引發了市場上部分空頭頭寸的回補。

全球供應增長明確，百元關口壓力重重

數據顯示，全球供應正在穩步增加。根據高頻船運追蹤數據，今年6月份：

這一系列供應增長累加起來，已經有效抵消了因港口基礎設施受損而導致的秘魯供應中斷（秘魯6月發貨量爲零，而2024年同期爲150萬噸）。強大的全球供應最終體現在中國港口的鐵礦石到港量激增上，進一步鞏固了供應充裕的格局。

儘管短期需求強勁，但報告指出，全球鐵礦石供應的增長將成爲限制價格上漲的“天花板”，使得價格難以持續穩定在100美元/噸以上。第四季度鐵礦石或將面臨價格下行的壓力，回落至90美元/噸。