豆粕菜粕棕櫚油：行情多變，關注關鍵因素

【豆粕市場近期動態】未來十五天，巴西大豆地區降雨低於正常水平，利於收割進度加快。阿根廷方面，未來十五天降雨仍具不確定性，但較前期有改善。4 月美國對中國加徵 10%關稅，中國反制，對美豆加徵 10%關稅，貿易爭端暫歇。美農作物展望數據與市場調研一致，利多不足。國內本週港口及大豆庫存環比下降，油廠豆粕庫存環比增加。因 3 月大豆進口預估偏低，國內豆粕現貨價格及基差短期將維持堅挺，利多因素邊際走弱，短期震盪加劇，後市關注阿根廷大豆地區降雨及中美貿易新進展。主力【2830,2925】 美對加籽加徵關稅致加籽下跌，國內市場本週沿海油廠菜籽及菜粕庫存環比下降，壓力邊際改善。年後現貨豆菜粕價差持續擴大，菜粕替代需求增加，現貨成交明顯好轉。中加陳述會結束，等待中國官方結果。盤面上，菜粕隔夜受加籽及國內豆粕下跌影響弱勢整理，短期下跌調整，技術上有回撤 2450 元甚至 2400 元尋求支持意圖。主力【2420,2520】 3 月齋月節開啓，國際進口需求下降，3 月東南亞棕櫚油進入逐步恢復階段，利多因素轉弱，月間邏輯轉換，價格預計由強轉弱。國內豆棕現貨價差持續倒掛，現貨成交清淡。盤面上，棕櫚油短線反彈，9100 元附近及以上追多需謹慎，注意倉位及風控管理，市場邏輯轉換下近期震盪。主力【8800，9100】