德銀研究報告：人民幣匯率或將開啓長期升值週期

德意志銀行集團中國區首席經濟學家熊奕5日發表最新研究報告指出，近期人民幣對美元匯率走強，或預示將開啓長期升值週期。（shutterstock）

根據中新社報導，德意志銀行集團中國區首席經濟學家熊奕5日發表最新研究報告指出，近期人民幣對美元匯率走強，或預示着人民幣將開啓長期升值週期。德銀更研究預測至2025年底，人民幣對美元匯率升值至7.0，到2026年底升值至6.7。

熊奕指出，隨着貿易緊張局勢改善，人民幣匯率或迎來趨勢性轉折點。儘管美國對華關稅壁壘有所擡升，但中國出口表現依然強於預期，對非美地區出口的增長有效對衝了對美出口的下滑。再伴隨市場對人民幣貶值預期的降溫，出口企業結匯意願回升，而進口企業的外匯購回需求相應減弱。這一調整推動近幾個月貿易項下外匯淨流入規模穩步擴大。

熊奕表示，基於這些理由，德銀研究判斷人民幣匯率有望逐步修復與貿易摩擦相關的貶值壓力。實際上，這一修復過程自7月起已初現端倪，但匯率迴歸均衡水準仍尚待時日。中國股市的資金流動也有所改善，交易資料顯示從8月起北向資金流動規模已出現顯著回升。

同時德銀研究預計人民幣匯率將在年底前走強。由於出口的季節性特徵及年底利潤回籠的需求旺盛，第4季通常是出口商集中結匯的旺季，人民幣兌美元匯率若持續升值，可能觸發出口商加速結匯的正回饋。

此外，當前市場對美元對離岸人民幣的做空押注處於近來數月低位，這爲人民幣匯率進一步走強預留了空間，加上通膨預期的改善也是影響人民幣長期升值走勢的關鍵，一些積極跡象有望推動人民幣迴歸長期升值趨勢。