大族激光營收增淨利降 無大額非經常性損益

21世紀經濟報道記者 石恩澤 深圳報道

在AI服務器、新能源設備需求爆發的背景下，大族激光（002008.SZ）交出了一份充滿矛盾的成績單。

8月26日，大族激光（002008.SZ）發佈最新財報：2025年上半年，公司實現營收76.13億元，同比增長19.8%；歸母淨利潤4.88億元，同比下滑60.2%。

綜合來看，大族激光上半年扣非淨利潤增長18.44%，這說明其主營業務保持穩健。

分業務來看，受益於AI服務器、高速交換機對高多層PCB板的強勁需求，該業務營收達23.82億元，同比大增52.26%，成爲最大增長引擎。大族激光成功突破高厚徑比、高信號完整性等關鍵技術，獲得多家龍頭客戶訂單。

在其他智能製造裝備裡面，新能源設備出海加速，其中鋰電設備營收9.23億元，增長38.79%。得益於寧德時代、億緯鋰能等客戶海外擴產帶動設備出口。

另外，通用激光設備也是穩健增長，小功率激光設備營收增長19.7%，高功率切割設備增長2.46%。顯示出，其特種焊接、紫外激光器應用領域表現突出。但傳統工業領域需求疲軟。

唯一業務收入出現下滑的是半導體設備，營業收入5.96億元，同比下降20.76%，但該業務佔比總營收體量較小。

值得注意的是，雖然大族激光主營業務保持向好，但其海外地區的成本上升較快，同比增長58.12%。

近年來，爲緊跟客戶步伐，大族激光在海外組建廠房和團隊，導致銷售費用上漲16.23%，從而提升了整體營收成本。數據顯示，上半年，大族激光營業收入增速19.8%，但其營業成本增長20.8%。

儘管主業營收增長穩健，但大族激光的淨利潤卻遭遇滑鐵盧，同比下滑60.15%。

這裡面第一大原因在於，去年大族激光處置公司大族思特的股權，將控股比例由70.06383%降低至4.54676%，使得2024年上半年非經常性損益高達10.04億元，而今年同期僅爲2.27億元。因此，受去年高基數影響，大族激光今年同期淨利潤同比有60%降幅。

除開上述因素，另一個數據也頗爲扎眼。今年上半年，大族激光所得稅費用激增9020%，從去年同期的59萬猛增到5412萬。財報內給出的解釋爲“報告期內，公司公允價值變動損益適用的所得稅率較高，及出於謹慎不計提部分遞延所得稅資產的影響”。

數據顯示，今年上半年，大族激光的經營活動產生的現金流量淨額爲-7.22億元，上年同期爲-1.98億元，同比下降264.98%。主要原因是報告期內採購付款及應付票據到期承兌較多。

綜合來看，大族激光上半年財報，主業穩健，扣非淨利潤增長18.4%，PCB設備營收激增52%，新能源設備增38%。AI終端（手機、PC、穿戴設備）創新週期啓動，新能源設備海外佈局也已初見成效。

儘管AI終端創新週期、新能源出海戰略形成長期利好，但公司一是金融資產收益佔利潤42%​​，波動性成業績不穩定放大器；二是海外擴張成本高企​​，屬地化經營效益待驗證；三是現金流下降速度遠超營收增長。

下半年，如何平衡主業投入與金融投資，避免非經常性損益對利潤的劇烈擾動，仍是管理層亟待解決的課題。

截至今日收盤，大族激光報37.82元/股，上漲5.94%，總市值389億元。