“大華”和“海康”退出新疆，安防如何突圍？
今天大華股份發了一個公告，讓我難免多想了一些。
公告內容是大華股份在2016年~2017年，中標了新疆5個地區的安防項目。
項目的建設期是1年，早就完成了，然後簽訂了9~15年的運營維護合同，按照最短的期限來算，至少也要2026年之後纔到期，最晚的要2032年到期。
現在的意思是提前終止了，而且這5個地區同時終止。
然而這還不是重點，在12月14日，也就十天前，海康威視同樣也發了一個公告。
當時海康發這個公告的時候，我也就是驚訝了一下，沒想太多。
公告內容同樣是海康2017年中標了新疆的5個地區的PPP項目，建設期也是1年，然後也簽訂了10~20年的維護期合同，至少要2028年纔到期。
現在也是5個地區的項目都提前終止了。
PPP項目就是地方和社會資本合作的一種模式，主要是用於基礎建設或者公共服務，特點就是投資大、週期長、回報慢。
海康和大華當然都是安防項目，這種項目主要費用還不是攝像頭，安裝攝像頭只是一次性投入，後續的維護和服務同樣也是一筆巨資。
重點是服務費每年都要收取，是一門長久的生意。
理論上對於海康和大華來說，攝像頭都已經裝好了，沒有任何理由終止合作，只可能是客戶的原因。
也就是那10個地方，都沒錢支付維護和服務費了，而且都是新疆的地方，是巧合嗎？
無法理解的是那10個地方的安防都不要了嗎？大量攝像頭成爲擺設嗎？
還是大華和海康交換了一下市場？不可能吧，兩家的系統根本不是兼容的。
可以確定的是，不到萬不得已，海康和大華不會放棄，也就是雙方關係已經惡劣到無法維護了。
但凡那幾個地方態度好一點，略微拿出一點誠意，我覺得海康和大華都有可能咬咬牙堅持下去。
因爲公司的應收款本來就足夠高了，多那5個地方也不多。
上圖是海康近5年的應收款，一年比一年高，今年三季報已經高達413億。
要知道海康威視一年的營收纔不到九百億，利潤更是隻有一百多億。
客戶欠了這麼多錢不還，對公司財務壓力是越來越大的，而且有惡化的跡象。
上圖是海康威視的應收款週轉率，每年都在下降，現在只有1.6了，如果再這麼降下去，一年都回不了一次款。
這還是行業老大，地位這麼高都這麼難，作爲老二的大華股份就更難了。
上圖是大華股份近5年的應收款，同樣也是每年都在增加，現在已經高達178億。
要知道大華一年的營收才三百多億，只有海康的1/3，利潤也只有七十多億，但應收款是海康的43%。
而且大華的C端產品做得還不錯，因爲出身背景沒有海康好，所以G端業務本來就比不過海康，只能在C端發力。
但是C端沒有應收款的問題，只有G端和B端纔有。
也就是大華的G端業務相對海康來說，收錢更難。
上圖是大華股份的應收款週轉率，比海康還不如，現在已經降到1.3了，馬上就要進入一年都回不了一次款的狀態。
當然兩家公司目前的財務都還是很健康的，前些年賺了不少錢，賬上都還有不少的貨幣資金。
而且債務壓力都很小，大華股份更是沒有長期借款，短期借款也才13個億。
不過兩家的開銷也都不小，尤其是銷售費用，海康威視的銷售費用一百多億，大華股份也超過50億。
不要覺得他們都是花錢做推廣了，平時根本很少看到他們的廣告，錢是怎麼花的，明白人應該都心知肚明，這是G端業務的特點。
即便花了這麼多錢，欠款還是收不回來，真是苦了他們。
另外安防屬於高科技，一個攝像頭的技術含量不高，比如小米、360之類的，那些家用的攝像頭都沒有技術含量，已經很成熟了。
但一套系統不一樣，這裡面最難的是算法，也就是採集圖像很簡單，怎麼運用這些圖像，是很難的，如果還能高效運用，也就是智能化，那就是高科技了。
這也是攝像頭領域的壁壘所在，海康威視的地位不可能被顛覆，因爲他積累了非常豐富的素材，更新迭代出非常厲害的算法。
這不是錢能解決的，必須要靠長時間的沉澱，所以新玩家根本沒有競爭力。
另外任何行業的技術，也都是錢堆出來的，必然有大量的研發投入。
上圖是海康威視近五年的研發費用，每年都還在增加，去年已經高達114億。
今年三季報研發費用87億，歸母淨利潤只有81億，你看研發投入比利潤還高。
大華股份的研發投入同樣也不低。
上圖是大華近五年的研發費用，也是每年都在增加，去年已經接近40億。
今年三季報研發費用近30億，而歸母淨利潤只有25億，也是研發投入比利潤高。
所以兩家公司面臨着同樣的困境，一方面是開支降不下來，如果要繼續進步，還得加大開支，另一方面是收錢困難。
這次是退出新疆10個地區，下次呢？
當然，關於爲什麼終止或退出這些項目，海康和大華都沒有說明原因，我問了海康，也沒有給出解釋。
我看有人說是因爲川普上臺的原因，這種敏感問題就不討論了，也超出了我們的能力範圍。
如果真是這樣，那就還好，至少只有新疆這一個地方，而且還可以繞道解決。
如果是因爲回款問題，那就意味着可能不止這一個地方。
很可能未來這兩家公司的減值計提，會上一個臺階。
現在海康威視在轉型B端，準備往智能化方向去靠，不過也任重而道遠啊。
大華股份的話，運氣很不好，有海康這麼一家背景深厚的擋在前面，無論如何也超不過去。
現在大華還沒有非常明確的轉型方向，還在摸索中，希望能早日找到合適他的突圍之路。
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