大而美法案過關 美再現股債匯三殺

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美國總統川普力推的大規模減稅與支出法案，終於在18日闖過衆議院預算委員會頭一關，爲本週在衆院表決鋪路。但市場憂心政府債務恐進一步上升，這也是穆迪16日摘除美國僅存3A主權信用評等的原因。受此影響，19日美國市場再現小型「股債匯」三殺。

美股19日開盤，道瓊指數一度跌216.35點，跌幅0.51％；標普500指數挫55.56點，跌幅0.93％；那斯達克綜合指數跌239.02點，跌幅1.24％；費半指數下滑89.90點，跌幅1.61％。臺積電ADR則跌4.63點，跌幅2.38％。另外，30年期美債殖利率一度飆逾12基點，攀升至5.02％，爲2023年11月以來的最高水平。彭博美元指數已接近4月低點。

國際信用評等機構穆迪16日宣佈，將美國主權信用評級從AAA下調至Aa1，反映對其巨大財政赤字和高昂借貸成本的擔憂。目前美國聯邦政府債務總額已超過36兆美元，穆迪則警告，若川普稅改法案延續，未來10年將增加約4兆美元的結構性赤字，債務負擔將增至GDP的約134％。

川普力推所謂「大而美法案」（One Big, Beautiful Bill），這是一套涵蓋大規模減稅與支出的綜合性法案。衆院預算委員會16日表決時，因共和黨內的財政鷹派不滿減支力道不夠，結果有5位共和黨籍衆議員跑票，導致法案卡關。18日晚間，委員會再度針對法案投票，最後則以17比16票，將法案送出預算委員會，預計下一站將進入衆院規則委員會，爲5月26日陣亡將士紀念日之前將法案送出衆院鋪路。

美國主權信評喪失AAA最高信評，臺股19日開盤多檔連結美債相關ETF皆面臨下跌壓力；國泰投信分析，美債降評研判有三大主要原因，第一，美國財政赤字擴大，美國每年財政赤字平均接近2兆美元，佔GDP比重超過6％，若無重大財政改革，預計2035年將攀升至近9％；第二，美國債務水準上升，2024年美國聯邦債務佔GDP比重約98％，預估2035年會上升到134％；第三，利息負擔增加，美國政府的利息支出佔財政收入比例，預計從18％增加到2035年30％。

國泰投信認爲，無論是AAA信評或是AA+信評，還算信評高、違約風險低的等級，穆迪調評後，美債市場表現將回歸基本面；國泰投信認爲，靜待聯準會下半年啓動降息，美債市場仍有機會反轉、迎來上漲的動力。