川普新政難料 留意市場波動

華冠投顧分析師範振鴻

本週關鍵一檔 臺積電(2330)日線圖

本週第12洞投資組合

操盤心法

在封關最後一天，加權指數收漲225.4點，量能3,576億，量增跳空上漲，臺積電收漲1.34％，貢獻123點左右，電子權值強勢帶動指數上漲，同時電子指數收漲。櫃買指數則在封關日站上月線，不過量能仍弱，主要受到櫃買權值的欣銓、華星光帶動攻擊；開市投組挑選臺積電（2330）、科妍（1786），再選入僑威（3078）、富喬（1815）、華星光（4979）。

臺股春節休市期間，最重要的是封關當週四的FOMC、以及週五的日央利率決議，市場認爲FOMC維持利率不變，關鍵在會後記者會中鮑爾對於通膨的展望，而日央部分市場預估將會升息一碼，且機率大於90％，去年7月爲突發式升息，因此引起市場大幅修正，本次若僅升息一碼對市場不會有「意外」的狀況，所以在此情況下，預估對於市場的影響相對小。另外，還需要多多留意的則是在，封關這段期間美國新上任的川普總統，是否對於政策方面有更新一步的新計劃，或是開始履行選前發表過的政策，這相對利率決策會議的動向來說，更難掌握，所以也更容易造成市場波動，因此這將是關注重點之一。

多空頭家數部分，短線多空頭家數持續空方收斂，整體維持空方但有改善，但多方增加幅度緩慢，顯示主漲跌深族羣個股，同時反彈最強勢的一段相對告一段落；長線多空頭家數則維持空方擴張，長線空頭則維持在過熱區內，整體維持反彈機會，但結構持續偏空。

針對今年市場則預期存在樂觀、中性與悲觀三種情境。樂觀情境下，AI熱潮延續，指數擴張無上限，可能重現2000年網路泡沫模式，本益比擴張推動股市上行。中性情境則爲增長放緩，指數即使創高空間有限，預期維持大區間震盪。下半年市場關注消費復甦與美國利空消化，觀察是否提前反應2026年展望。悲觀情境中，殖利率倒掛結束四個月，半年線扣抵至10月盤整區域，可能壓制指數。