衝刺“港股商業航天第一股”！國星宇航二度遞表港交所

《科創板日報》8月29日訊（記者 李明明）近日，成都國星宇航科技股份有限公司向港交所遞交上市申請書，繼續向“港股商業航天第一股”發起衝刺。

《科創板日報》記者注意到，本次爲國星宇航二次申請遞交申請。此前於2025年1月27日，國星宇航首次向港交所遞交招股書，但由於證監會要求補充說明相關信息，且招股書已滿 6 個月，該申請於 7 月 27 日失效。

招股書顯示，國星宇航當前仍處於虧損狀態。另據財報，商業航天產業鏈上的一些上市公司也面臨盈利難題，比如中國衛星今年上半年出現虧損，中國衛通未虧損但淨利潤同比大幅下降。

今年計劃發射12顆衛星 但尚存盈利難題

國星宇航成立於2018年，其核心產品主要分爲兩類，一是AI應用衛星，搭載AI載荷，實現星上數據實時分析與處理，提升遙感效率；二是AI智算衛星，利用太空邊緣計算技術，爲地面及飛行器提供算力支持，推動“天數天算”（太空數據在軌處理）。

據最新版本的招股書，國星宇航2022年至2024年分別實現收入1.77億元、5.08億元、5.5億元；2025年上半年實現收入2.41億元，同比增長65.1%。

公司方面稱，業績增長得益於在軌運行及空間AI技術領域的進展，以及衛星製造流程及量產能力升級優化兩項主要因素。

2025年5月14日，國星宇航發射了全球首個由12顆AI智算衛星組成的AI智算衛星星座。

截至最後實際可行日期，公司自主開發了6顆AI有效載荷、4顆AI應用衛星和16顆AI智算衛星，同時完成了14次太空任務。其中， XSD-15成爲全球首顆驗證在軌運行AI大模型的衛星。

近期國星宇航的“星算計劃”頗受市場關注，業內人士將其與Space X部分業務類比。

據國星宇航執行副總裁趙宏傑此前介紹，“星算”計劃由2800顆計算衛星組網構成未來天基算力網絡，該計劃由國星宇航牽頭，目標是將算力服務器發射入軌，形成天基智能計算基礎設施。

“星算”計劃的首發星座已於5月14日成功發射。截至6月30日，國星宇航已獲得研製另外20顆AI智算衛星的訂單，並就其中12顆衛星訂立發射服務協議，預期於2025年發射。

但國星宇航當前仍處於未盈利階段。據公開數據，2022年至2024年，公司淨虧損額分別爲0.909億元、1.393億元、1.772億元；從半年度數據來看，2024年上半年及2025年上半年，其虧損額分別爲1.980億元、1.920億元，且結合當前發展態勢，預計2025年全年仍將存在淨虧損情況。

關於虧損原因，國星宇航解釋稱主要原因包括：

相對較高的研發開支，以提升公司的AI算法及算力、開發新型衛星平臺及拓展星基解決方案；衛星及相關服務的毛利率波動，主要由於早期衛星製造及發射成本較高、規模經濟尚未體現，以及個別項目定價策略；銷售及營銷費用增加，以拓展客戶羣、建立品牌知名度；行政開支增加，包括以股份爲基礎的付款及招聘資深人才所需成本。

事實上，不僅是國星宇航，商業航天相關產業鏈上的一些上市公司也面臨盈利難題，以及業績下滑等困境。根據公開財報數據，中國衛星今年上半年出現虧損，中國衛通未虧損但淨利潤同比大幅下降。

其中，中國衛星披露的 2025 年半年度報告顯示，其上半年歸屬於上市公司股東的淨利潤爲-3049.15 萬元，同比下降 458.67%；中國衛通今年上半年歸母淨利潤 1.81 億元，同比下降 55.59%。

地產商爲第三大股東

國星宇航創始人陸川，是一名80後，爲正高級工程師，也是國家高層次人才特殊支持計劃入選者。

2006年7月，陸川從電子科技大學通信與信息工程學院通信工程專業畢業，獲工學學士學位；2018年6月，又取得廣東工業大學控制科學與工程學工學博士學位。

2018年，國內商業航天恰好駛入發展快車道，陸川也在這一年創辦了國星宇航。

國內商業航天的蓬勃發展並非偶然，自2014年起，民間資本參與商業航天活動便得到鼓勵；2016年，麗水一號搭載長征11號火箭升空，成爲中國火箭首次爲民營企業執行的商業發射任務。

據相關數據統計，2016年至2024年，商業航天領域的投資事件數量依次爲13起、19起、23起、19起、18起、11起、17起、10起和15起。其中，2018年是這一領域投資熱度最高的年份，而國星宇航正是在這一年5月成立。

IPO前，國星宇航已經融資到了C輪，背後站着一衆知名投資機構，其中，深創投爲早期天使輪融資，並累計跟進三次融資。

值得注意的是，另一天使投資方爲星河產業集團，該機構是星河控股集團主動實現從“城市空間提供商”向“城市運營商”轉型而成立的專業產業地產投資運營集團公司。

星河產業集團在國星宇航的投資中扮演了重要角色，其持股比例爲9.68%，是第三大股東。