沉寂十餘年，新興市場本幣債或迎“高光時刻”？關鍵推手是……

財聯社6月17日訊（編輯 黃君芝）由於特朗普激進的貿易政策削弱了人們對美國資產的信心，並引發了對美元在全球貿易中主導地位的重新評估，美元在2025年走弱，ICE美元指數今年迄今已累計下跌逾9%。

而在美元下跌的背後，華爾街分析師們認爲，這提振了一個長期被忽視的資產類別——新興市場本幣債券。在此前經歷了十多年的低迷之後，這一資產類別正迎來前所未有的“高光時刻”。

數據機構EPFR的數據顯示，在截至上週三的一週內，新興市場本幣債券基金的資金流入創下新紀錄，連續8周出現資金流入。投資機構預計，這種情況將持續下去，從而提振從巴西、墨西哥到印尼和印度等大型新興市場的本幣債券市場。

華爾街齊看好

摩根大通新興市場固定收益策略主管Jonny Goulden表示：“許多大型新興市場向我們展示了外國購買本國債務的情況，而這種情況正開始在一些國家擡頭。這可能是一個潛在的轉折點。”

摩根大通GBI新興市場本幣指數（ JPMorgan GBI Emerging Market local currency index）的收益率處於2022年以來的最低水平，這在一定程度上是國際資金流動的一個跡象。該指數顯示，自今年年初以來，新興市場本幣政府債券的回報率已超過10%。

美元匯率下跌，以及對“美國例外論”的懷疑，促使國際投資者轉向其他地方尋求更大的回報。百達資產管理公司首席策略師盧卡•保利尼也表示，“我預計，美元還將繼續下跌。而新興市場債券看來將成爲這一勢頭的主要受益者之一。”

這些因素加在一起，有助於結束外國投資者逃離新興市場本幣債券的局面。Goulden說，新興市場備受冷落的局面已經持續了大約14年。

美國銀行（Bank of America）全球新興市場固定收益策略主管David Hauner則表示，在經歷了多年的美元牛市和“美國例外論”交易之後，投資者對新興市場的配置“絕對處於最低點”，未來還有很大的增長空間。

“在很長一段時間裡，這一點一直被完全忽視，現在，人們必須分散投資。”他表示。

馮託貝爾銀行（Vontobel）投資組合經理Carlos de Sousa表示：“今年迄今爲止，新興市場本幣債券表現非常好。這是美元下跌真正直接、自動的影響”。

而且，大多數新興市場央行都普遍處於降息軌道上，這也是一大利好。法國興業銀行（Societe Generale）新興市場研究全球主管Phoenix Kalen稱，這是“新興市場資產難得的黃金時期”。

他指出，包括菲律賓、捷克、匈牙利、南非、土耳其、巴西和哥倫比亞在內的新興市場國家，本幣債券提供了“令人信服的價值”。

不過仍有分析師認爲，目前的轉變還不能扭轉多年來的資金外流，這更像是“涓涓細流”，而不是洪水。但美銀的Hauner則認爲，即使是很小的資金流動也會對這些市場產生巨大的影響。

“新興市場作爲一種資產類別，（規模）要小得多。因此，如果你從美國抽走1%，基本上相當於新興市場的20%。因此，這種流動的影響可能相當有意義，”他補充說。