長天期美債商品 逆勢漲

原型ETF 331股災日漲幅前十名

本週進入川普關稅周，臺股昨（31）日慘陷股災，暴跌906點，避險情緒全面高漲，長天期美債ETF逆勢上揚，且原型ETF漲幅前十名均由長天期美債ETF包辦，以元大零息超長美債（00969B）上漲2.73%最強，凱基美債25+緊追在後。

ETF昨逆勢上漲主要集中反向ETF、債券ETF，債券ETF中，以存續天期長的ETF反應最明顯。原型ETF漲幅第一的是元大零息超長美債、第二名市凱基美債25+，第三至第十名爲富邦、復華、國泰、羣益、統一、元大、永豐、中信等八家投信公司的20年美債ETF。

元大零息超長美債ETF爲國內首檔投資零息美債ETF，存續期間也是目前掛牌美債ETF最長，因存續期間較長，漲勢最爲明顯，昨天股價大漲2.73%，在長天期美債ETF 中表現最強，高度反映避險需求對美債價格的推升。

法人表示，目前掛牌的債券ETF，投資標的都是附息債券，零息美債則是發行期間不付息，於到期後償還本息，由於利息要到期後纔會支付，所以存續期間會較同條件附息債券長，價格波動也更明顯。

元大零息超長美債ETF研究團隊認爲，川普關稅政策帶來不確定性，市場擔憂情緒升高，全球資本市場動盪，資金快速涌入美債等避險資產，推升債券價格，一旦市場風險持續升高，還有更大潛在上行空間，建議投資人可適時因應市況變化，進行股債配置。

凱基美債25+ETF昨天上漲1.96%也大受市場資金歡迎，其研究團隊分析，近期市場受對等關稅實施在即影響，不安情緒升高，推升資金避險需求，具備避險特性的美國長天期公債，成爲現階段市場資金青睞對象。不過，有鑑於美國企業去年第4季財報持續成長，通膨呈現僵固性降溫，美國十年期公債殖利率短時間下行空間有限，美國聯準會利率政策有高機率採取緩降的情況下，重壓降息帶來的資本利得空間，恐非明智之舉；債券投資仍建議採取中間路線，以中段信評、中間存續天期債券，對衝股市與利率波動風險。

FT投資級債20+經理人洪慧珊指出，隨着降息預期逐漸增強，長天期債券的價格上漲潛力開始顯現，特別是在降息週期的初期階段，這正是進場佈局的理想時機。