操盤心法－指數多空對峙觀望 題材股突圍而上

加權指數1140509(日線圖)

川普投顧又叫投資人進場買股，美國宣佈與英國達成第一樁貿易協議，諾貝爾經濟學獎得主克魯曼認爲，那只是障眼法，用意在說服容易受騙的人相信川普2.0關稅確實奏效，給予川普短暫的成功錯覺鼓勵他去製造更多問題。

此刻真正重要關稅，是對中國進口貨課徵145％稅率，川普多次宣稱不會降，然後又放消息說可能降到50％，這就是川普信奉的交易的藝術，他天花亂墜不想讓談判對手知道底牌，拳擊可以、經營公司可以、但用主觀直覺騙術來治國全球震驚。　川普團隊宣稱拜登政府經濟狀況很糟，而財政部長貝森特幫腔說美國經濟需要「戒毒」，結果是「金髮女孩」經濟變成「金髮川普經濟」。

5月混亂起點是川普持續施壓要聯準會（Fed）降息但經濟數據卻亮麗，美國4月非農就業增加17.7萬人高於市場預期的13.3萬人，代表美國經濟沒衰退，FedWatch更顯示預期降息時間延至7月，利率決策會議（FOMC）堅持關注關稅可能引發停滯型通膨，當川普拿着消費者物價指數（CPI）數據沾沾自喜要求降息時，亞特蘭大聯準銀行數據顯示，受訪企業對一年後通膨預期明顯攀升，情景彷若重現疫情後。

關稅議題對各經濟體衝擊程度不同，關稅對貿易導向國家可能動搖國本，但對美國中國只是經濟的一環，通膨、房價、就業、金融市場可能更重要。

此外，金融市場反應鈍化是很關鍵變化，4月川普揚言撤換聯準會主席鮑爾美股大跌，但5月川普再次批評鮑爾時，股市反應卻變的淡定。

關稅議題也是，在川普宣佈對等關稅延後90天時，關稅衝擊已鈍化，只剩消息面口水；AI議題也是，2月下旬微軟下修AI設備資本支出，全球AI股大跌，4月底亞馬遜展望也轉下修時，AI股卻持續反彈，始作俑者微軟股價還因財報公佈而大漲。如果轉化實際操作就是連續利空後找買點，連續利多後是賣點。

投資策略：

美國財政部長貝森特與中國國務院副總理何立峰瑞士見面，雙方互探虛實，川普放話不降關稅，現在關稅談判就是羅生門，各說各話當成大內宣。

臺灣關注半導體關稅的本質就是美國商務部長盧特尼克質疑「爲什麼AI晶片必須在臺灣生產？」川普一直誇口拉高關稅把半導體制造「帶回美國」，這是臺灣半導體產業的嚴肅議題，但金融市場只看眼前消息，甚至運作關稅低於預期的「利多題材」。

指數多空對峙量縮觀望時，各種題材股就變成市場討論焦點，例如：1、5月12日黃仁勳來臺一週，密集拜訪臺積電等供應鏈共商關稅對策。

2、5月19日黃仁勳發表主題演講，分享AI與加速運算技術。

3、520行情，要買更多軍火、兩岸要更平等互動、能源要穩定（其實市場反應短暫）。

4、Computex展於5月20日至23日，本次主題是「AI Next」。

市場對所有題材都是反應在前（預期心理），而不是發生之後，短線操作建議，包括AI機器人、AI伺服器代工、臺幣升值概念、航空觀光旅遊、軍工等。