操盤心法－新官上任臺積電發爐 開啓指數新視野

加權指數1130621日線圖

盤勢分析：輝達（NVIDIA）黃仁勳離臺前一句「臺積電在半導體產業價值被低估」，引爆外資追捧臺積電，加上臺積電股東會新任董座雄心壯志，臺積電股價單週大漲，帶動臺股突破23,000點，絕對是所有分析始料未及，真的是「計劃改不上變化，變化趕不上黃仁勳一句話」，從輝達的角度看，不僅輝達會繼續漲，臺積電仍低估，AI成長空間纔剛起步。

輝達成爲全球市值第一的公司，微軟，蘋果，輝達市值都超過3兆美元，三家企業市值合計逼近10兆美元。2024年以來輝達股價漲170％，蘋果、輝達與微軟，競逐全球市值第一寶座，三家公司都與AI有關，市值第一隻是虛名，市值持續成長更重要。

費城半導體指數超過S＆P 500指數，代表半導體產業時代來臨，掌握AI就控制全世界，S＆P變成老舊各產業龍頭「大雜燴」，也是所有金融市場教科書所無法預料的。

蘋果與輝達的最大交集就是臺積電，輝達AI晶片與iPhone 16手機晶片，都要臺積電產能支援，臺積電ADR 2024年飆升70％，而臺股臺積電股價上漲60％，ADR與現股溢價持續擴大到20％以上，溢價幅度創15年新高。

由於臺積電ADR是費城半導體指數成份股，多項半導體ETF或交易所產品的基金必須購買在美國上市證券，所以溢價並不是問題，溢價大幅下降纔會是問題。

當然，市場不會永遠萬里無雲，隨時也會出現震驚的修正，潛在利空或問題包括：

1、正乖離過大拉回修正，臺積電股價與月線正乖離達10％，當臺積股價回檔時，多數個股賣壓會增強。

2、新創電動車Fisker聲請破產，Fisker曾被譽爲「特斯拉殺手」、「汽車界的蘋果」，但電動車需求疲軟，高利環境籌資困難，許多新創電動車業者均營運困難。

3、季底實現獲利賣壓：壽險長期投資部位調節獲利入帳，股息殖利率降低，因應半年報結帳與維持資本適足率，賣出標的包括權值股與帳面高獲利股票。

投資策略：

由於日圓貶值，日本5月出口年增率13.5％，創2022年來新高，對美國、中國大陸出口年增率爲23.9％、17.8％，汽車、半導體制造設備和醫藥產品出口強勁，臺日同步處於經濟復甦階段，臺日股市表現同步，但臺股有臺積電權重超過34.47％，臺積電股價大漲開啓指數新視野，臺積電漲跌是因，指數漲跌是果，大多數人都因果顛倒。

臺灣AI名聲響亮，美股再度聚焦AI股，臺積電ADR被形容「驚人便宜」，臺積電ADR以未來一年獲利預測估本益比（PE）僅23倍，若再把代工漲價因素納入，本益比更低。

輝達同意臺積電漲價，其他跟進搶產能的大廠勢必跟進，臺積電持續擴廠以及高毛利特性，「代工漲價等同於股價上漲」。AI受惠者也包括聯發科、鴻海、廣達、日月光等。AI供應鏈、蘋果供應鏈、博通供應鏈、持續吸引資金佈局。此外，集團力量是未來成長動能來源，各科技集團將資源挹注在新事業，未來每股盈餘（EPS）和PE空間較大。

臺股指數和十大權值股的股價表現直接相關，十大權值股的科技股都和AI有關，短線建議操作類股包括臺積電供應鏈、IC設計、蘋果供應鏈、航運、重電與營建等。