操盤心法－靜待關稅公佈 臺股觀望氣氛濃

加權指數1140714(日線圖)

總經與市場分析：近期美股持續創高，雖然上週五美股自歷史高點拉回，不過累計今年漲幅達6.4％，那斯達克指數今年上漲6.6％，AI龍頭輝達股價一路創高，上週五盤中一度創下167.89元歷史高價，隨即拉回收164.92元，爲收盤新高，市值破4兆美元大關，相當於全球國內生產毛額3.6％，超越英法德等國股票市值。

然臺灣AI供應鏈卻未與之連動，主要系因美國啓動半導體232調查，未知的半導體關稅成爲股價上漲的不確定性因素。

美國總統川普本月7日簽署延長對等關稅暫緩期至8月1日，期間陸續發出關稅信函，在生效之前仍有斡旋空間。加拿大因芬太尼危機處理不佳、對美國徵收高額乳製品關稅，導致被美國課徵35％高額關稅，不過多項豁免條款仍將保留。上週末公佈歐盟及墨西哥關稅信函，兩國皆被課30％關稅，目前已公佈關稅落在20～50％之間，徵收稅率最高國家爲巴西，課徵高達50％，巴西隨即揚言對美國商品徵收50％關稅，關稅貿易戰升溫。

寮國及緬甸同被課徵高關稅40％，爲關稅第二高，泰國、柬埔寨、加拿大、印尼、歐盟、墨西哥、中國等國家被課徵30～39％不等，日韓、馬來西亞等國被課25％，越南及菲律賓20％，英國10％。關於臺灣關稅稅率未定，若比日韓25％更高，恐衝擊臺廠下半年獲利表現，20％以下則較鄰近國家有優勢，市場持續觀望。

市場擔憂關稅政策將讓通膨升溫、加深美國經濟前景不明朗的疑慮，迫使聯準會採取觀望立場，川普多次公開敦促聯準會應該加速降息腳步，以緩解美國的財政赤字壓力，但鮑爾認爲聯準會的使命是維持低通脹及充分就業，而非提供廉價融資。

目前多數官員認爲缺乏立即降息的充分理由，Fedwatch估7月維持利率不變的機率達93.3％，9月維持利率不變機率37.1％，降息一碼機率58.9％，美國2年和10年期公債殖利率分別來到3.89％和4.42％的短期低位。美元指數持續弱勢，目前點位來到98.04元，今年以來下跌約9.63％。

臺股投資方向：週四臺積電法說會，爲下半年電子業景氣展望風向球，若展望正向則有利多方表現，另一焦點則關注臺灣關稅稅率，目前美國前十大貿易國僅剩臺灣及印度尚未收到信件，市場靜待結果。川普「TACO」的談判策略，讓先前已收到國家的股市未造成過大賣壓，不過近期臺股漲多，低點至今反彈逾五千點，短期震盪機率高，留意臺幣升值對基本面造成的傷害。

選股方向，選擇各產業權值股、各產業龍頭、臺幣升值受惠股爲方向，聚焦AI伺服器、工業電腦、CPO、BBU等產業，傳產關注重電、綠能、機器人、旅遊、散裝等產業。