操盤心法－市場觀望氣氛濃 留意內需原物料股

加權指數1140507(日線圖)

市場消息：近期國際情勢動盪，先有石油輸出國組織及夥伴國（OPEC+）爲打壓美國石油產量，宣佈6月起積極增產，導致石油似有供給過剩疑慮，加上美4月ISM服務業指數上升至51.6，分項中企業支付給供應商的價格指標爲近兩年新高，意味進貨成本拉昇，亦助長3月美國貿易逆差衝上1,405億美元，創歷史新高，此舉皆反映川普關稅政策，讓市場有提前拉貨且價格已攀升的現象，本週四FOMC會議和美半導體關稅公佈，受不確定因素，盤面觀望氣氛濃厚，美四大指數低檔震盪機率較高。

臺股週一新臺幣強勢升值，創1988年以來單日最大升幅，由於短線升值幅度過快，加上臺灣又是出口型國家，半導體又是重中之重，亦增加市場對下半年半導體獲利恐衰退的疑慮，若以升值10％作爲基準，電子上游、PCB、面板廠毛利影響約5％，反而網通和壽險業影響較爲嚴重，而生技產業影響甚微，總結來說，匯兌損失的影響將會在6月各上市櫃公司法說上釋出，短線先把川普關稅作爲核心觀察要點。

盤勢分析：臺股已部分回補4月7日川普缺口，半導體關稅因素，市場傳出美國商務部目前僅收到十多篇意見回覆，業界擔憂表態意見過少，恐使川普誤認反對聲浪低，後續將有爆炸性的關稅政策釋出，因此對本週臺股受國際情勢衝擊影響較高。

新臺幣升值部分，中央銀行總裁楊金龍表示，主要是受到出口商拋匯，加上臺股反彈，外資匯入所致，央行對匯市維持柳樹理論的態度，只有在市場失序時進場調節，不會刻意扭轉供需的情況，會議後新臺幣強力升值暫告一段落，後續若半導體關稅符合市場預期僅提升10～15％，臺股有望開啓新一輪的短多走勢。

籌碼面部分，本週三個交易日外資買超538億元，明顯高於上週524億元，亦是近17周以來買超最大金額，從外資積極買超的態度來看，除驗證央行總裁看法外，對臺股亦抱有相當的信心，投信在本週賣超32億元，臺積電近三週外資皆積極買超，意味臺股當前下底應有買盤作爲支撐。整體來看，雖市場有國際情勢影響，但臺股並未有出現大幅度的回落，因此待上述不確定性消逝，臺股仍可偏多看待。

投資建議：考量新臺幣已升值至30元上下，對於鋼鐵、水泥、塑化和食品加工應有一定的挹注，不過當前資金吞吐量高的公司，有望成爲大額資金停泊標的，主要就是傳產的權值股，中鋼、臺泥、臺塑和臺塑化等，上述個股近期外資皆積極買超，且新臺幣升值對於營收有所挹注，因此可作爲近期觀察首選。另食品加工部分，多數公司皆以外幣進口原物料，或者大豆、玉米畜牧相關飼料，因此臺幣升值有利成本控管，大統益、聯華、泰山、佳格、大成和卜蜂等，亦可多加留意。