操盤心法－大時代 大戰略 大投資

美國8月非農就業人口新增2.2萬人，大幅低於市場預期7.5萬人，7月由新增7.3萬人上修至新增7.9萬人，6月由新增1.4萬人下修至減少1.3萬人。美國7月職位空缺718萬人，低於市場預期的738萬人，6月自744萬人下修至736萬人，職位空缺與失業人數之比爲1，在過往通常是伴隨經濟衰退的現象。

就業市場目前疲弱的程度足以掩蓋聯準會對通膨維持高位的擔憂，使得利率期貨市場隱含今年降息由2碼升至3碼，9月維持利率不變機率已接近0。這正是股市持續上揚的最大依恃，寬鬆的資金是股市的柴火，AI基建龐大投資的新聞是AI科技股行情的火種，此正逢時。

臺股走勢8月下旬震盪，9月上旬搭配Taiwan Semicon展覽，再度展開上升，9月11日開展第二天，爆出6,094億今年最大量，搭配融資單日減少41億，於9月12日指數持續在臺積電等權值股帶領下走揚；就指數而言，有大量換手完成之勢，但許多漲多的熱門股，因獲利瞭解的賣壓，出現劇烈的震盪。

前述提到美國有降息預期，部分資金爲躲避短期美元貶值風險，而外溢到其他市場，包括臺股，9月初以來外資買盤爲推升臺股最主要的動力來源，而投信動向與主要官股券商進出則是偏向賣方爲主，外資的猛進，與後兩者的居高思危、分批落袋，形成鮮明的對比。

美國AI投資的成長動能核心來源，已經從NVIDIA、臺積電，擴大到OpenAI、Oracle、Broadcom、Google等等，他們主演一場由科技革命驅動的、極高風險的產業重塑，參與者試圖用近乎瘋狂的資本投入，去鎖定一個潛在的龐大市場，數千億美元的採購合約，變成一個強大的金融工具，這是一種將大客戶（例如OpenAI）的市場信譽和未來預期，轉化爲融資當下資本支出的手法，成功者意圖一舉穩坐全球巨頭，這是一場賭上未來的策略戰役。

Semicon Taiwan展覽見證臺灣廠商參與AI大戰役的現況，今年爲展會30週年升級爲「國際半導體周」，超過 1,200家企業、4,100攤位參展，創下歷史新高。亦吸引了外資股市投資法人前來了解趨勢，其中與3DIC先進封裝技術有關的檢／量測設備、先進封測設備，以及N2製程與自主化有關的特用化學等，都極具前瞻性。

投資策略：後續在AI投資熱潮持續之下，只要9月18、19日的美、日央行利率會議，沒有意外造成套利交易解除（carry trade unwind），股市脈動會聚焦在2026年展望的評價檢視行情。