財聯社債市早參4月30日｜今年第二批810億元超長期特別國債資金下達；一季度末債券基金規模逆勢增長至6.42萬億

債市要聞

【國家發展改革委下達今年第二批810億元超長期特別國債資金 繼續大力支持消費品以舊換新】

據國家發展改革委消息，今年以來全國消費品以舊換新市場需求十分旺盛，多數地區首批補貼資金使用比例已達到較高水平。近日，國家發展改革委已印發通知，會同財政部及時向地方追加下達今年第二批810億元超長期特別國債資金，繼續大力支持消費品以舊換新。下一步，國家發展改革委將充分發揮“兩新”部際協調機制作用，強化統籌推進和跟蹤調度，督促各地各有關部門加快已撥資金審覈兌付，切實減輕企業墊資壓力，確保真金白銀優惠直達消費者，推動消費品以舊換新政策發揮更大效果。

【央行：3月份債券市場共發行各類債券87356.6億元】

央行數據顯示，3月份，債券市場共發行各類債券87356.6億元。國債發行12786.3億元，地方政府債券發行9788.0億元，金融債券發行10226.4億元，公司信用類債券1發行13335.2億元，信貸資產支持證券發行186.0億元，同業存單發行40686.2億元。

【財政部擬於5月9日第一次續發行2025年超長期特別國債 招標面值總額710億元】

財政部辦公廳29日發佈通知稱，財政部擬於5月9日第一次續發行2025年超長期特別國債（二期）。本次續發行國債爲30年期固定利率附息債，競爭性招標面值總額710億元，不進行甲類成員追加投標。本次續發行國債票面利率與之前發行的同期國債相同，爲1.88%。

【央行多舉措呵護資金面 5月流動性將持續寬鬆】

“五一”小長假漸行漸近，央行加量“投錢”，確保市場流動性保持充裕。繼4月27日、28日相繼淨投放900億元、1030億元后，4月29日中國人民銀行再度淨投放1200億元。專家表示，政府債供給高峰臨近，近期央行發力旨在維護流動性充裕，預計宏觀政策將在穩增長方向顯著加力，接下來貨幣政策會進一步強化與財政政策的協調配合，更大規模釋放中長期流動性。對於節後市場走勢，東方金誠首席宏觀分析師王青預測，節後資金面向寬，人民銀行將利用大額逆回購到期實施資金淨回籠，保持市場利率基本穩定，這也是歷年的季節性規律。總體上看，與前期相比，未來一段時間市場流動性會處於相對寬鬆狀態。

【公募總規模穩住32萬億，股基和混合基持穩，債基逆勢增長，貨基降超千億】

中基協發佈的3月公募基金市場數據顯示，截至今年3月底，我國公募基金總規模爲32.22萬億元，與2月底的32.23萬億元基本持平。其中，債券基金逆勢實現規模增長，初步止住規模跌勢。今年3月底，債券基金總規模約爲6.42萬億元，與2月底的6.35萬億元相比小幅增長634億元。此前，債券基金規模在1月和2月均呈現出下降趨勢，兩個月內規模下降近5000億元。此外，在股市震盪壓力下，股基和混合型基也穩定住規模，3月底的規模基本與2月底持平。其中，混合型基金的規模在3月小幅增長500億元，股票基金的規模在3月小幅下降183億元。貨幣基金方面，由於收益率仍在下行，3月貨幣基金總規模下降1478億元。QDII基金方面，其總規模延續增長態勢，在3月小幅增長39億元。

【萬科公佈2025年一季度業績：營收380億 實現大宗交易簽約金額38億】

4月29日晚間，萬科（000002.SZ）公佈了2025年一季度報告。財報顯示，今年一季度萬科實現營收近380億元，實現銷售金額349.2億元，回款率超過100%，按期保質完成1.04萬套房的交付。報告期內，萬科實現大宗交易簽約金額38億元，涵蓋辦公、商業、公寓、教育業態等7個項目；實現盤活回款24筆，合計40.9億元；投資設立“萬新金石（廈門）住房租賃基金”，用於購買廈門泊寓院兒•海灣社區項目，並由泊寓繼續提供資產運營服務。此外，萬科4月29日晚間還發布了《關於深鐵集團向公司提供33億元借款暨關聯交易的公告》，大股東深鐵集團擬向萬科提供33億元股東借款，借款利率2.34%，低於全國銀行間同業拆借的1年期貸款市場報價利率（LPR）。

【福建擬發行149.64億元土儲專項債 募資用途涵蓋存量閒置土地收儲】

福建省財政廳公告，計劃發行專項債券（七至十四期），發行總規模爲556億元，招標時間爲5月8日11：30-12：10。其中專項債券（八期）爲土地儲備專項債，計劃發行規模爲149.6432億元，期限爲5年期。募資用途爲土地一級開發項目、土地儲備項目、存量閒置土地回購項目等多個市區縣項目。

【美聯儲5月維持利率不變的概率爲92.3%】

據CME“美聯儲觀察”： 美聯儲5月維持利率不變的概率爲92.3%，降息25個基點的概率爲7.7%。美聯儲到6月維持利率不變的概率爲375.1%，累計降息25個基點的概率爲60.2%，累計降息50個基點的概率爲4.8%。

公開市場：

公開市場方面，央行公告稱，4月29日以固定利率、數量招標方式開展了3405億元7天期逆回購操作，操作利率1.50%，投標量3405億元，中標量3405億元。Wind數據顯示，當日2205億元逆回購到期，據此計算，單日淨投放1200億元。

信用債事件

■天恆置業：2024年重大虧損金額53.54億元，其中對合作項目計提存貨跌價準備並確認投資虧損17.47億元；

■思明國控：2024年發生重大損失15.5億元，主要系計提房地產存貨減值準備12.5億元所致；

■中國銀行：計劃2025-2026年度發行規模不超過3500億元人民幣金融債券；

■華夏幸福：第一季度淨虧損27.01億元，上年同期淨虧損19.25億元；

■通威股份：第一季度淨虧損25.93億元，上年同期淨虧損7.87億元；

■中國國航：第一季度淨虧損20.44億元，上年同期淨虧損16.7億元；

■隆基綠能：第一季度淨虧損14.36億元，上年同期淨虧損23.50億元；

■金隅集團：第一季度淨虧損12.35億元，上年同期淨虧損13.09億元；

■冀東水泥：第一季度淨虧損8.73億元，上年同期淨虧損10.9億元；

■南方航空：第一季度淨虧損7.47億元，上年同期盈利7.56億元；

■鞍鋼股份：第一季度淨虧損5.54億元，上年同期淨虧損16.56億元；

■美凱龍：第一季度淨虧損5.13億元，上年同期淨虧損3.72億元；

■贛鋒鋰業：第一季度淨虧損3.56億元，上年同期淨虧損4.39億元；

■青海西寧城潤開發建設公司：退出政府融資平臺，不再承擔政府融資職能；

■循化創新城鄉投資建設公司：退出融資平臺，不再承擔政府融資職能；

■聯合國際：上調南陽投資集團國際長期發行人評級至“A-”，展望維持“穩定”；

■中誠信亞太：將淮安交控長期信用評級上調至“Ag-”，展望“穩定”；

■大公國際：將江蘇富淼科技與“富淼轉債”評級從A+下調爲A，展望穩定；

■懷化交投：子公司鶴城城投新增約1.31億被執行事項；

■H20遠資1、H21遠資1：自2025年4月30日開市起停牌；

■南京江寧濱江新城開發建設：將子公司濱智新能源科技100%股權無償劃轉至江寧濱江經開區管委會；

■永吉股份：擬5月16日召開“永吉轉債”持有人會議，審議不要求提前清償債務或提供額外擔保議案；

■22建湖新農投小微債：票面利率下調300個基點至2.48%，回售申請期爲2025年4月29日至2025年5月8日；

■22海恆控股MTN001：票面利率下調200BP至1.10%，回售申請期爲2025年04月29日至2025年05月08日；

■取消發行：“25皖交控MTN001(鄉村振興)”取消發行。

市場動態：

【貨幣市場|貨幣市場利率多數上行】

週二，貨幣市場利率多數上行，其中銀存間質押式回購加權平均利率1天期下行5.1BP報1.5378%，創今年1月以來新低，7天期上行3.35BP報1.7824%，14天期上行1.6BP報1.7917%，1月期上行1.12BP報1.7112%。

Shibor短端品種表現分化。隔夜品種下行6.2BP報1.541%；7天期上行2.5BP報1.748%；14天期上行0.9BP報1.778%；1個月期下行0.2BP報1.745%。

銀銀間市場回購定盤利率多數上漲，FDR001報1.5400%，較上日下行6.00個基點；FDR007報1.8000%，較上日漲3.00個基點；FDR014報1.7800%，較上日漲3.00個基點。

銀行間市場回購定盤利率多數上漲，FR001報1.6000%，較上日下行2.00個基點；FR007報1.8000%，較上日漲2.00個基點；FR014報1.7900%，較上日漲1.00個基點。

【利率債|財政部向地方追加第二批810億元超長特別國債，10年國債收益率下行近3bp】

週二，國債期貨收盤全線上漲，30年期主力合約漲0.69%報120.980元，10年期主力合約漲0.23%報109.120元，5年期主力合約漲0.13%報106.070元，2年期主力合約漲0.01%報102.332元。

銀行間主要利率債收益率全線下行，截至下午16:30，10年期國債活躍券250004收益率下行2.75bp報1.6175%，30年期國債活躍券2500002收益率下行8bp報1.8205%，10年期國開活躍券250205收益率下行1.58bp報1.6902%。

業內人士指出，節前資金價格繼續下行，負carry拖累有所緩解，持券過節疊加空頭月末平倉的影響，債市當日多頭情緒主導。30年國債期貨全天保持強勢，收盤價幾乎就是日內最高點，收漲0.69%。下午受到PMI和出口高頻數據的傳聞影響，10年國債活躍券收益率有效突破此前1.63%的強阻力位，下行至1.617%附近。

【信用債|信用債多數上漲，全天成交超1400億元】

週二，信用債多數上漲，全天成交超1400億元，漲幅超2%的信用債共6只，“24鐵道MTN006B”漲超4%。AAA級中短期票據中，1年期收益率下行1.19個基點報1.8009%，AA級中短期票據中，1年期收益率下行1.19個基點報1.9459%；AAA級城投債中，1年期收益率上行0.18個基點報1.8325%，AA級城投債中，1年期收益率上行0.18個基點報1.9364%。

漲幅超2%的信用債共6只，其中“24鐵道MTN006B”、“25臨沂城投MTN003B”、“24粵交投MTN003”漲幅居前，分別漲4.42%、2.29%、2.18%，分別成交27559.98萬元、3074.71萬元、1061.48萬元。

跌幅超2%的信用債共80只，“17永專債”、“23安交01”、“21上投集團債01”跌幅居前，分別跌4.82%、4.2%、4.1%，分別成交6487.4萬元、8262.92萬元、4122.87萬元。

高收益債：無收益率高於15%的信用債有成交，其中“23萬科MTN002”、“23萬科01”、“23綠港MTN002”收益率居前，分別爲11.16%、10.39%、9.99%，分別成交382.16萬元、348.24萬元、419.33萬元。共6只收益率處於8%-15%區間的信用債有成交，其中“23萬科MTN002”、“23萬科01”、“23綠港MTN002”收益率位列前三，分別爲11.16%、10.39%、9.99%，三隻債分別成交382.16萬元、348.24萬元、419.33萬元。

【歐債市場|歐債收益率普跌，德國10年期國債收益率跌2.3個基點報2.494%】

週二，歐債收益率普跌，英國10年期國債收益率跌3個基點報4.477%，法國10年期國債收益率跌1.9個基點報3.216%，德國10年期國債收益率跌2.3個基點報2.494%，意大利10年期國債收益率跌2.1個基點報3.605%，西班牙10年期國債收益率跌1.8個基點報3.161%。

【美債市場|美債收益率全線走低，2年期美債收益率跌4.08個基點報3.6499%】

週二，美債收益率全線走低，2年期美債收益率跌4.08個基點報3.6499%，3年期美債收益率跌2.53個基點報3.6428%，5年期美債收益率跌3.63個基點報3.7695%，10年期美債收益率跌2.89個基點報4.1755%，30年期美債收益率跌3.04個基點報4.6499%。

（財聯社FICC）