財經選讀》金融危機鐘響？美又爆次貸問題 小摩、巴克萊中箭

美國又爆次貸問題，後續發展受到高度關注。（圖／shutterstock達志）

2008年金融海嘯爆發不滿20年，美國又出現次貸問題，次級汽車貸款機構Tricolor進入破產清算程序，敲響華爾街警鐘，摩根大通、巴克萊及五三銀行可能因此蒙受數億美元的損失。

綜合外媒報導，Tricolor發跡於德州德拉斯，專門爲無證移民提供二手車經銷及汽車貸款服務，在美國西南部擁有衆多門市，該公司爲了籌措放貸的資金，會將貸款打包成資產擔保證券（ABS）賣給債券投資者。

Tricolor並未說明倒閉的原因，但在此之前，該公司已經被指控涉嫌詐欺，利用相同的資產申請多筆貸款，司法部已經針對此事展開調查，Tricolor在文件中提到，公司負債與資產介於10億至100億美元之間，總債權人來到2.5萬人。

初估，五三銀行與摩根大通可能必須承受至少2億美元的損失，巴克萊銀行的曝險尚未公開。金融海嘯的慘痛經驗，讓許多人將此視爲不祥之兆，有如「礦坑裡的金絲雀」值得留意。

金融機構Axonic Capital研究主管Peter Cecchini表示，「ABS市場的參與者正在製造對次級車貸的龐大需求，導致寬鬆甚至魯莽的放貸行爲，雖然Tricolor的破產看起來像是獨立事件，但如果不去思考，是否是次級車貸市場中的警訊，就真的太大意了。」

喬治亞大學專門研究汽車金融與破產議題的法律系教授Pamela Foohey則認爲，此次汽車次貸機構破產與之前次貸危機不同，因爲整體汽車貸款市場規模，僅房貸市場的八分之一。

另外，汽車貸款不像房貸被高槓杆化，且現在的汽車價格與2007及2008年的房價不同，維持穩定甚至上漲，加上汽車本身是折舊資產。Pamela Foohey說：「很多次級汽車貸款機構其實預期借款人會違約，他們在某個時間點能很快收回車子，再轉賣出去。」

相較房屋市場的價格與轉賣速度，汽車市場規模較小轉手速度也較快。收回車輛的程序也相對簡單，許多次級貸款機構甚至在汽車上安裝GPS，方便收車團隊追蹤車輛位置，某些廠商甚至可以遠端關閉汽車引擎，讓違約的車主無法繼續駕駛。

川普反移民的政策加速次貸市場萎縮，使Tricolor的業務風險快速加劇，若未來川普政府的手段持續強硬，是否對次貸市場造成新衝擊，將成爲金融市場的關注焦點，同時也是危險的不確定因素。