財報透視｜核心業務萎縮，絲路視覺業績上演“滑鐵盧”，毛利率轉負

“CG第一股”絲路視覺（300556）上市以來首次年度虧損，來得如此猛烈！

絲路視覺日前發佈的2024年年報顯示，公司2024年營業收入爲5.88億元，同比下降58.91%；歸母淨利潤爲-3.64億元，同比暴跌1679.87%；扣非淨利潤虧損3.74億元，同比下滑2864.61%。作爲一家以CG創意和技術爲基礎的數字視覺綜合服務提供商，儘管在數字展覽展示、智慧城市、AR/VR/MR等領域持續深耕，但受宏觀經濟環境和政府支出減少的影響，絲路視覺業績遭遇了前所未有的挑戰。

對於業績承壓的原因，根據年報，2024年，公司業績受到宏觀經濟週期、政府預算等因素影響較大；同時，公司業績的變化亦與公司的產品結構、客戶結構等息息相關；此外，數字創意行業是一個人才聚集、知識密集型的行業，公司員工的薪酬水平對公司的經營成本產生重要影響。報告期內，受下游市場和客戶結構的影響，公司業務規模出現較大程度下滑，多個項目發生延期或取消的情況，而公司經營中相應的成本支出則相對剛性，從而導致毛利率爲負。同時，公司於報告期內對其應收賬款計提了相應的信用減值損失，導致利潤總額和淨利潤出現較大幅度的減少。公司內部人力資源優化帶來的成本增加，亦使公司2024年度業績進一步承壓。

公開資料顯示，絲路視覺科技股份有限公司成立於2000年3月23日，於2016年11月4日上市。公司主要從事以CG技術爲基礎的數字視覺綜合服務業務。

事實上，絲路視覺此前兩年淨利潤即連續下滑，並在2024年前三季度由盈轉虧，歸母淨利潤爲-2.16億元，同比下降4882.78%。2024年第四季度，絲路視覺再虧1.47億元，終致其錄得上市以來首次年度虧損，第四季度也爲全年虧損數額最大的一個季度。

分行業看，營收佔比高達99.98%的CG行業，營收同比下降58.91%，毛利率同比下滑45.65%至-15.74%。分產品看，絲路視覺的核心業務之一——數字化展覽展示綜合業務在2024年遭遇嚴重萎縮，營收同比下降61.99%。報告期內，受下游客戶供求關係變化和政府客戶支出減少的影響，公司數字化展覽展示業務出現了較大程度的業務萎縮和資金回籠乏力的局面。

受核心業務下滑影響，公司整體毛利率也由上年的29.91%下降至-15.72%，下降45.63個百分點。

此外，2024年公司經營活動產生的現金流量淨額由正轉負至-1.42億元，同比下降1013.50%。

絲路視覺同時披露的2025年一季度報告顯示，一季度公司經營稍有好轉，公司營業收入爲1.09億元，同比上升23.5%；歸母淨利潤-2703萬元，較去年同期虧損額有所減少。

展望2025年，絲路視覺表示，公司將把握政策機遇，圍繞“文化+科技”進行產品和服務的內容、質量優化升級，一方面通過優化內部管理和提升內部控制管理從而提升盈利質量；另一方面，進一步擴展公司數字內容產品和服務的應用邊界，探索人工智能與公司現有優勢和能力的整合，力爭在端側實現商業化。

此外，公司多年來專注於G端和B端業務的發展，在數字內容的生產製作和項目落地方面積累了豐富的經驗，這爲公司在C端業務發展提供了良好的內容積累和經驗儲備。在2025年，公司將持續與國內外智能穿戴硬件廠商進行深入合作，在產品研發方面，絲路視覺後續將加大研發投入力度，嘗試數字內容應用業務在C端的落地。

二級市場上，在上市不久創下85.88元的歷史高點後，絲路視覺近年來股價總體表現低迷。其最新股價爲17.78元，較2016年底的高點跌去79.22%。

來源：讀創財經