避談降息 鮑爾：耐心觀察再判斷

儘管聯準會內部對降息時機出現分歧，鮑爾仍未提及7月降息的可能性，強調應耐心觀察經濟數據。（路透）

美國聯準會（Fed）主席鮑爾（Jerome Powell）23日起連兩日赴國會聽證會，爲利率政策不變辯護，並回應來自川普要求大幅降息的政治壓力。儘管聯準會內部對降息時機出現分歧，已有兩人支持7月行動，鮑爾在證詞中仍未提及7月降息的可能性，強調應耐心觀察經濟數據，讓聯準會獨立性再度成爲焦點。

鮑爾24日先向衆議院表示，就業市場或已接近飽和狀態，通膨已大幅下降，關稅最終水準將決定對經濟的影響程度。關稅對通膨的影響可長可短，主要取決於關稅效應的大小、傳導至價格所需時間以及長期通膨預期穩定與否。他強調，聯準會目前處於有利立場，足以耐心等待，直到對前景有清晰判斷後再調整政策。

鮑爾的發言被視爲解讀聯準會走向的重要線索，《華爾街日報》知名記者蒂米羅斯（Nick Timiraos）會前預測，鮑爾將會觸及降息與否、經濟前景與聯準會內部分歧幾項問題。鮑爾預計也將面對來自兩黨的質詢，共和黨人可能要求他清楚說明維持高利率的依據，並對貨幣政策與通膨風險表態。

上週會後發佈的點陣圖已經顯示，聯準會內部分歧逐漸擴大，10人預計年內降息2次，7人預計全年不降息，而近期更有兩位在川普第一任期內任命的理事華勒（Christopher Waller）與鮑曼（Michelle Bowman）先後表示，若通膨持續受控，支持最快於7月降息。

鮑爾在國會依然沒有提及7月降息的可能性。然而，政治干預的壓力日益加劇。川普近期多次建議將利率從現有水準大幅調降10碼，以節約聯邦政府利息支出。他不僅點名抨擊鮑爾爲「徹底的白癡」，甚至再次暗示可能將其撤職。據報導，這輪批評始於上月他與鮑爾在白宮私下會面後隨即展開。

蒂米羅斯評論，這波攻勢對聯準會而言可謂進退兩難：若依川普要求大幅降息，可能引發通膨與信譽危機；若堅持觀望，則須承受川普陣營在經濟放緩情況下的政治追責。

鮑爾的任期將於明年5月屆滿，目前市場普遍預期他將維持謹慎立場直到卸任。此外，聯準會偏好的核心PCE指數將於27日公佈，學界預估僅較4月上漲0.1％，爲2020年以來最溫和表現，可供支撐「等待更多數據」的政策主張。