《國際經濟》總整理！Fed降息決議、利率預測、鮑爾談話

●聯準會聯邦公開市場委員會（FOMC）週三（9月17日）以11票對1票通過其基準隔放款利率調降25個百分點，至介於4%～4.25%，爲去年12月以來首度降息。在週一獲得參議院通過提名案後，由川普總統指派的白宮首席經濟顧問米蘭（Stephen Miran）出席這次的央行會議，他支持降息50個基點，成爲唯一對降息1碼投下反對票的理事。

●聯準會對美國就業市場的疲弱感到擔憂，根據最新發布的點陣圖，FOMC決策官員預期在今年結束前還將再降息兩次、各25個基點，到年底時基準利率可能落在介於3.50%～3.75%區間。聯準會對2026年的利率走向抱持偏向鷹派的立場，決策官員預期2026年只會再降息一次，低於目前市場預期的降息兩到三次。

●聯準會公佈最新經濟預測摘要（SEP），今年核心PCE通膨率預測維持不變，爲3.1%。2026年底的核心PCE通膨率預測從6月預估的2.4%上修至2.6%。2027年通膨率預測與6月一致，爲2.1%。到2028年底，預估爲2%。2025年失業率預測維持不變，爲4.5%。2026年失業率預測從4.5%下修至4.4%，2027年失業率預測從4.4%下修至4.3%，2028年失業率預估爲4.2%。2025年實質國內生產毛額（GDP）成長率預測從6月預估的1.4%上修至1.6%。2026年GDP成長率預測從1.6%上修至1.8%。2027年經濟成長率從1.8%上修至1.9%。2028年GDP估成長1.8%。

●記者會，聯準會主席鮑爾發表的談話如下：

本次屬於風險管控式的降息，以避免就業市場進一步大幅放緩。此番發言暗示這次降息並非開啓持續、長期的降息週期，聯準會仍將在每次會議視情況作出利率決定。

相較於通膨，就業的下行風險升高，但仍需評估與管控通膨風險。

降息2碼幾乎得不到支持，過去5年來，通常只會在政策明顯失當且亟需迅速調整時，纔會出現大幅度升降息的情況。

川普關稅目前主要由進口商吸收，消費者還未明顯感受到物價上漲。目前關稅對美國核心PCE通膨率造成的影響介於0.3～0.4個百分點。關稅對通膨的傳導速度放緩，影響程度也減小，關稅型通膨高度黏着的可能性降低。

企業最終仍可能將成本轉嫁給消費者，相關的影響估將於今年剩餘時間和明年逐步顯現。

不會將就業市場放緩，完全歸咎於川普總統實施大規模關稅措施。

下修就業數據意味着勞動力市場不再如以往穩健，失業率雖仍偏低，但已經升高。就業增長放緩，且下行風險升高，AI可能是就業放緩的原因之一。