本週液氯、碳酸鋰、合成氨、有機硅、百草枯等產品漲幅居前 | 投研報告

民生證券近日發佈化工行業週報：5月27日，友道化學發生爆炸事故，其生產的氯蟲苯甲酰胺（商品名爲“康寬”）的中間體合成涉及硝化、重氮化反應。事故發生後，國務院高度重視並親自掛牌督辦，我們預計農藥行業或將展開全國範圍的安全嚴查，涉及危險工藝的不合規產能或加快清退，助力農藥行業景氣度回升。

以下爲研究報告摘要：

化工周觀點：

重點關注半年報業績好的標的。建議關注二季度景氣度好，業績有望超預期的標的，建議關注聖泉集團、海利得、卓越新能和瑞聯新材。首先是與宏觀經濟波動相關性較弱，受益AI資本開支持續提升的新材料行業，聖泉集團是AI服務器中核心電子樹脂的主要國內供應商，隨着下游服務器出貨量持續放量，公司業績有望環比提升。其次是海外有工廠，受益於美國關稅衝突的細分行業龍頭，建議關注滌綸工業絲的領軍企業海利得。並建議關注公司自身產能增長，隨着新項目新產品投產，業績有望上一個臺階的卓越新能。此外，瑞聯新材已發佈2025年半年度業績預增公告，得益於醫藥板塊收入同比大幅增長、產品結構優化，預計2025年上半年歸母淨利潤將同比增長69.93%。

磷肥出口窗口期已至，磷肥高景氣有望持續。根據中國化肥信息網，磷肥的出口指導具體情況如下：1、2025年磷肥出口或將分階段進行，首批集中在5-9月高峰期，第二批視國內供需動態調整。2、法檢時間縮減，預計半月左右時間。3、2025年磷肥出口配額總量比去年減少。當前磷肥處於春耕後的淡季，出口有望緩解國內產能過剩問題，國際高價出口有望進一步維持企業盈利水平，建議關注具備磷礦資源配套的大型磷化工企業：雲天化。

化工安全事故頻發引起重視，農藥整體景氣度有望擡升。5月27日，友道化學發生爆炸事故，其生產的氯蟲苯甲酰胺（商品名爲“康寬”）的中間體合成涉及硝化、重氮化反應。硝化反應是《首批重點監管的危險化工工藝目錄》中18種危險工藝中的其中一種，國家應急管理部在24年印發的《淘汰落後危險化學品安全生產工藝技術設備目錄（第二批）》中已經明確將間歇或半間歇釜式硝化工藝列爲限制類，要求兩年內改造爲微通道反應器、管式反應器或連續釜式硝化生產工藝。事故發生後，國務院高度重視並親自掛牌督辦，我們預計農藥行業或將展開全國範圍的安全嚴查，涉及危險工藝的不合規產能或加快清退，助力農藥行業景氣度回升。

風險提示：下游需求不及預期、原油及天然氣價格大幅波動、環保和生產安全等風險。（民生證券 劉海榮,費晨洪,李家豪,劉隆基,曾佳晨,李金鳳）