本益比只有16倍，臺積電短線何時利空出盡？

臺積電。 聯合報系資料照

文／容逸燊副總

繼週末美國實施半導體豁免後，馬上接着啓動232條款，針對有國安疑慮的半導體將受到調查，造成昨(14)日美股開高走低，蘋果盤中一度大漲7%，最終漲幅收斂僅剩2%，輝達更是由漲轉跌。未來可見，臺廠去美國設廠的比例將逐漸增加。

臺股今日呈現量縮反彈，上漲1.7%，但成交量僅有3000億左右，表示目前量縮反彈使籌碼較爲安定，本波加權指數從高檔下跌28%，而融資減肥幅度高達35%，即使近期指數強力反彈，融資仍持續下降，因此目前籌碼相對穩定，以及外資期現貨持續作多臺股，主要因臺幣短時間內從33.2以上，大幅度升值將近8角，外資積極回補亞洲股市。

未來下半周半導體關稅即將出爐，以及臺積電法說會，而外資在臺積電法說前已先行調降目標價。此次因關稅影響，導致消息混亂，因此臺積電在此次法說會上不至於下修今年獲利，以目前本益比僅16倍來看，爲長期價值投資區域，若在法說會過後，股價可穩住800元，短線應有利空出盡的機會。

後續則要注意中美是否開始進入談判，以及臺灣32%的關稅最終能否下降。以長線來說，10%關稅對於低毛利的傳統產業仍是沉重壓力，所以建議越往上反彈，應保留現金，而臺股指數在20500-21000點面臨巨大套牢壓力，目前指數仍在反彈行進當中，但若見到單日量能出現4500-5000億左右的量能，不論是高檔長紅或是呈現巨量下殺，都可視爲反彈波結束的訊號。

中小型股也同樣低檔跌深反彈，今日像是CPO、BBU和機器人族羣都出現強力彈升，短線融資清洗過後，籌碼較爲乾淨，但是櫃買指數並非國安基金護盤標的，容易受到國際利空衝擊，因此建議短線以當衝或隔日衝操作，中長線則建議選擇受關稅影響較小，且產業前景正向的中小型股，像是網通和軍工等產業。