《半導體》外資看法不一 京元電挾高殖利率拚穩高檔

外資同聲看好京元電AI動能，但後續仍存在關稅、地緣政治等不確定因素，投資建議不同調，兩家美系外資看好不一，其一下調目標價從130元至123元、給予Neutral(中立)評等，另一家則重申Overweight(增持)至160元，港系外資則上調目標價從192元至197元、給予Buy(買進)評等。京元電挾破5%殖利率，三大法人近日操作來看，外資仍偏多，近10天買超逾1萬張，投信則反向賣超逾3000張。

京元電第一季爲傳統淡季，外資認爲，京元電今年第一季營收季比僅降1-2%，因非人工智慧市場(如智慧手機)的季節性下滑。營收、毛利率預估將在第二季走揚，毛利率預估升至4成，其動能爲B200晶片的測試時間恢復可能會在今年4月發生。

京元電2025年全年資本支出爲新臺幣218.44億元，年增57.96%，另加計子公司資本支出共計新臺幣233億元。外資認爲，京元電分配給輝達Nvidia的測試器容量將在2025年增加兩倍，以滿足Blackwell GPU、遊戲圖形和汽車晶片的需求。除了Nvidia，京元電在AI ASIC測試中的份額也增加，總體而言，京元電AI相關營收今年可望貢獻20%，明年更將大於35%。