《半導體》外資點名聯發科AI佈局 法說5大關鍵議題曝光

美系外資表示，市場普遍認爲，若聯發科能成功搭上殺手級AI應用浪潮，其估值有望進一步提升。近期DeepSeek推出蒸餾版LLM，例如僅15億參數的DeepSeek R1，適用於邊緣AI應用且對記憶體需求較低（僅需8GB DRAM），使聯發科的AI處理器更具競爭力。在美國對中國半導體產業實施出口限制、Nvidia（輝達）GB200 AI GPU供應鏈組裝問題未解的情況下，市場資金可能轉向聯發科等邊緣AI相關企業。

在業績表現方面，聯發科2024年第四季營收季增4.7%，優於原先預估的2%，2025年第一季雖受季節性影響，但營收預計僅季減3%，優於歷史平均的5%至10%降幅。業內人士指出，中國政府對6,000元人民幣以下的智慧型手機提供補貼，有望進一步刺激需求，搭載聯發科天璣9300（Dimensity 9300）的機型將受惠。此外，AI PC需求升溫，市場預期天璣9400及8000系列處理器的急單將陸續涌入，其內建NPU可支援中國本土LLM應用。聯發科毛利率亦可望維持穩定，2024年第四季及2025年第一季皆約48%。

展望即將登場的法說會，外資列出數項市場關注重點，包括：

1.聯發科NPU是否能有效支援DeepSeek LLM。

2.與Nvidia在AI PC領域的合作進展及Project Digit AI超級電腦的市場前景。

3.2025年業績展望與AI ASIC進度。

4.Google TPU計劃是否有延遲風險。

5.晶圓代工價格上漲與ARM授權費用增加，對聯發科毛利率的影響。

美系外資認爲，隨着AI產業進入新發展階段，聯發科在AI PC及邊緣AI的佈局將成爲市場焦點，後續發展值得持續追蹤。