《半導體》臺積電法說前衝1490元新天價 市值突破38兆關

臺積電2025年9月自結合並營收3309.8億元，雖月減1.43％、仍年增31.41％，創同期新高、歷史第三高，使第三季合併營收9899.17億元，季增6.01％、年增30.31％，再創歷史新高。前三季合併營收2.76兆元、年增36.39％，續創同期新高。

臺積電先前預期2025年第三季合併營收將升至318～330億美元，季增5.75～9.74％、年增35.3～40.4％，中位數324億美元，季增7.75％、年增37.85％。在新臺幣兌美元匯率29元假設下，毛利率估55.5～57.5％、營益率估45.5～47.5％。

以此推算，臺積電第三季合併營收估爲9222～9570億元，約季減1.24％至季增2.49％、年增21.39～25.97％，中位數9396億元，季增0.62％、年增23.68％，再創歷史新高。儘管9月新臺幣兌美元匯率升值，但因7、8月明顯回貶，使新臺幣營收超越財測預期。

臺積電下午將召開法說，多家外資趕在法說前先出具最新報告，普遍看好受惠AI需求強勁，第三季獲利將同創新高，第四季及全年展望有望優於先前預期，美系外資預期法說將聚焦CoWoS產能擴充、摩爾定律2.0、半導體關稅、晶圓代工競爭、毛利率走勢等五大議題。

至於可能的下行風險，美系外資認爲包括終端需求復甦遲緩、客戶節點導入速度低於預期、5G滲透延後、良率或執行不佳導致獲利遇壓、競爭加劇造成價格與獲利率下滑，以及匯率不利或成本增加超乎預期。