《半導體》瑞昱Q1每股賺9.28元 Q2庫存回補支撐營運穩健

瑞昱第一季營收達350.22億元，較上一季增長32.9%，年增36.7%。毛利率爲51.6%，營益率爲14%，均較去年第四季的48.3%和10.9%有所上升。此外，瑞昱第一季稅後盈餘爲47.62億元，季增40%，年增52.1%，每股盈餘（EPS）爲9.28元。瑞昱第一季庫存週轉天數爲75天，相較於上一季下降19天，庫存水位在代理商端維持健康水位。

副總黃依瑋表示，瑞昱第一季營運穩健，客戶在本季持續快速回補庫存，以應對市場上的不確定關稅政策，並透過產品組合的改善有效推動毛利率上升。營益率提升，主要得益於毛利率的上揚及營業費用的有效控制。

在消費者電子市場，黃依瑋指出，瑞昱第一季的表現穩健，受惠於中國的補貼政策及美國關稅實施前的庫存回補。然而，企業端對2025年的展望仍較爲審慎，主要是受到關稅政策變數的影響。在其他領域，瑞昱在10G PON導入計劃、企業用Switch和AI應用領域表現不錯，並在全球汽車市場中受益於中國對新能源車的投入，尤其在車用乙太網路領域，瑞昱的表現超過整體市場趨勢。黃依瑋強調，未來的動能仍需關注關稅變動對車市的潛在影響。

展望第二季，黃依瑋表示，瑞昱預期部分客戶仍會繼續強化庫存回補，並將繼續保持穩健的營運。公司將密切關注市場動態變化，並加強在各個應用市場的產品組合，尤其是PC和非PC領域的需求。儘管第一季PC整體出貨量年增4.9%，公司對未來趨勢仍保持謹慎態度，預期在Windows 11和on-device AI等因素的支持下，未來的發展前景仍具潛力。