《半導體》M31匯損衝擊Q2吃虧！全年營收維持雙位數成長目標

M31第二季合併營收達4.48億元，季增3.2%、年增4.5%，連續兩季成長。然而，營業利益率下滑至8.73%，加上匯損衝擊，導致單季虧損4,077.5萬元，每股淨損0.98元。累計上半年合併營收爲8.83億元，年增14.4%，但受匯損影響，仍虧損2,121.1萬元，每股淨損0.51元。

M31受惠於先進製程授權案的貢獻，2025年上半年16奈米以下製程已佔授權金營收超過六成，其中5奈米以下達五成，成爲營收成長的關鍵動力。然而，由於營收以美元計價，且股本規模較小，匯率波動對毛利的槓桿效應產生較大影響，上半年匯損達8,148萬元，拖累每股盈餘（EPS）減少約1.95元，導致上半年每股淨損0.51元。

張原薰指出，2025年營運費用將達到相對高點，主要因爲營運與開案動能持續提升，預期今年下半年費用將維持穩定水位，營業利益率可望逐步回升。從全球市場來看，M31致力分散營收風險，今年在中國、臺灣、美國、韓國與歐洲等市場均見到合作成果。臺灣與龍頭晶圓廠在2奈米至成熟製程的合作持續推進，韓國則擴大與晶圓廠及IC設計業者的合作，歐洲市場則因地緣政治驅動及車用需求上升，與IDM及車用IC領導廠商展開接觸，北美也持續合作先進製程的專案，涵蓋4奈米、3奈米甚至2奈米，這些專案預計可延續至2026年上半年。

在權利金方面，張原薰表示，儘管第二季略有下滑，但實際金額年增近20%，這主要是因爲先進製程導入量產逐漸成形。隨着更多晶圓廠採用其Foundation IP，未來的權利金收入仍具高速成長潛力。M31也計劃在臺灣與韓國的龍頭晶圓廠繼續合作，同時積極切入中國市場的成熟製程平臺，長期目標是授權金與權利金雙軌發展，成爲驅動成長的關鍵引擎。

張原薰對未來營運成長仍持樂觀態度，指出營收成長動能主要來自兩個方面：一是多家晶圓廠已啓動新平臺開案，這股動能將持續推進先進與次先進製程，預期將穩定貢獻權利金；二是隨着北美、中國與臺灣市場的不確定性逐步釐清，更多IC設計業者將展開新案，M31將進一步強化IP導入，並擴大Fabless客戶的採用比例，積累更多營收基礎。

M31強調，隨着美元營收可望逐季增長，公司將持續提升營運效率，優化研發費用結構，並導入AI工具，預期營業利益率將於2026年重回合理區間。授權金方面，隨着晶圓廠6奈米與5奈米技術平臺的大型專案推動及美國晶片大廠啓動2奈米IP專案，中國車用ADAS需求上升，權利金營收上半年仍年增約2成，預計未來將持續增長。

整體而言，M31表示，上半年晶圓廠需求強勁，推動營收年增逾五成，主要來自6奈米以下及車用平臺。展望下半年，隨着美國與中國Fabless開案動能回升，M31的營運可望更爲強勁，長期目標則是建立Fabless與Foundry佔比6比4的健康營收結構。