半導體領跌科技股，A股熱點或逐步擴散｜市場觀察

經歷過2月28日大跌以後，本輪行情龍頭股寒武紀（688256.SH）3月3日再度大跌5.76%，海光信息（688041.SH）大跌5.67%，拖累半導體板塊表現。

科創50跌1.52%，報收1062點，總成交1541億元，上證指數下跌0.12%，報收3317點，滬深京三地成交合共16643億元。

對此，業內人士認爲，隨着交易擁擠度上升，部分科技股回調是牛市初期正常現象，接下來市場熱點可能會擴散。隨着年報和一季報的逐步披露，接下來投資者可以重點聚焦於具備核心競爭優勢、成長確定性高的行業龍頭，迴避業績無法兌現的部分個股。

半導體板塊獲利盤兌現

奶酪基金投資經理潘俊向第一財經記者表示，近期半導體板塊在AI算力、國產替代等邏輯推動下漲幅顯著，部分個股月內漲幅超50%，市場交易擁擠度提升，疊加美股科技股下跌，觸發獲利盤集中兌現，導致板塊承壓。

港股100強研究中心顧問餘豐慧表示，3月3日半導體板塊下跌，這可能是市場風格開始向其他科技股擴散的信號，也許是其他科技股，像軟件開發、雲計算之類的概念可能更吸引投資者，比如有新的政策利好或者技術突破消息。從板塊輪動角度看，這是很正常的現象，資金總是逐利的，哪裡有機會就往哪跑，不過這也可能導致半導體短期調整壓力增大，而其他科技股迎來階段性機會，但長遠看半導體的發展邏輯還在，只是需要等待更好的入場時機。

桓睿天澤總經理莫小城向第一財經記者表示，當前市場正處於牛市初期，波動較大是正常現象。而科技股的回調是牛市初期的正常現象，主要是市場在高估值板塊中進行消化和篩選，部分公司業績難以兌現，導致短期資金流出，而真正具備長期價值的公司則迎來更好的買入機會。當前市場回調的時間取決於市場情緒和流動性，但整體趨勢仍然向上，在佈局上，建議投資者避開那些短期內無法兌現業績、僅靠概念炒作的個股，重點聚焦於具備核心競爭優勢、成長確定性高的行業龍頭。

信達證券策略分析師樊繼拓表示，指數能否最終突破2024年10月以來的震盪區間上沿，需要盈利改善或居民資金流入，最近一個月這兩點均有改善的跡象，但力度還不夠強，有待進一步加強和確認。接下來如果市場回升，有可能是牛市第二波上漲的早期，近期會面臨博弈性資金離場、一季報驗證的考驗，但整體方向是樂觀的。

新的熱點在哪裡？

業內人士認爲，科技股調整後依然有逢低配置機會，資金可能轉向其他板塊，市場熱點會逐步擴散。

潘俊表示，資金從半導體、AI算力等高位板塊流出後，部分轉向機器人核心零部件和新能源技術如固態電池等板塊，體現對長期成長性與政策支持的押注。

深圳市德遠投資有限公司基金經理伍周表示，1月中旬到2月是A股科技股可以閉着眼睛“買買買”的階段，個股漲幅都普遍比較大，3月份是精挑細選A股科技股的時間，選股方面，要考慮到產業和個股邏輯的確定性，最好有催化劑。以人形機器人爲例，三月份優先選擇已經綁定核心人形機器人品牌商的人形機器人股票，比如綁定特斯拉、華爲、賽力斯、小米、大疆、Figure等巨頭，要優先選擇已經、能夠獲得供應商資質、獲得新訂單等的人形機器人供應鏈上市公司。另一方面，部分踏空的資金準備在3月建倉，也有堅定看好人形機器人、AI算力、固態電池的資金準備加倉。

華金證券策略分析師鄧利軍表示，科技短期情緒偏高，但並不過熱，調整後仍是逢低配置的機會，短期人工智能、機器人等產業趨勢不斷上行持續推動科技行業景氣上行，而經濟基本面可能維持弱修復；另外，消費和部分低估值紅利行業可能補漲。民營經濟方面，多部門政策加速落地，例如儘快修訂出臺新版市場準入負面清單、持續推進國家重大科研基礎設施等向民營企業公平開放、支持民營企業積極參與“兩重”建設和“兩新”工作，均有望大力推動民營企業自主創新、轉型發展，對市場情緒有一定支撐作用。