白糖：2 月偏強，關注後續變化 糖市

【2 月國內外糖市行情回顧及展望】截至 2 月 26 日，國內外糖市整體呈震盪偏強走勢。國際上，印度產量預計減少、出口或不及預期，巴西庫存偏低，短期貿易流偏緊支撐國際糖價。 國內春節後進入傳統消費淡季，消費維持剛需。但廣西預計將提前收榨對糖價有支撐，外盤近期震盪偏強也帶動鄭糖震盪偏強。 國際方面，印度產量預計減少、出口或不及預期，巴西庫存偏低，短期貿易流偏緊支撐國際糖價，要關注印度出口平價對原糖的壓力。中長期看，全球仍處增產週期，糖料較好前景限制糖價上方空間，需持續關注主產國動態。 國內方面，春節後進入傳統消費淡季、消費維持剛需。國產糖供應相對充足，不過廣西糖廠或將提前收榨，後續要關注廣西蔗區天氣情況和實際產糖量。 策略推薦：單邊爲觀望或區間操作，套利以 5-9 正套爲主，期權是較虛值比例價差期權。