百度與大朋VR共研AI眼鏡，格芯推進先進封裝 | 投研報告

甬興證券近日發佈電子行業週報：百度與大朋VR共研AI眼鏡，格芯推進先進封裝。

以下爲研究報告摘要：

本週核心觀點與重點要聞回顧

AI端側：百度智能雲與大朋VR合作研發AI眼鏡，相關產業鏈有望持續受益。百度智能雲基於領先的AI大模型技術優勢，支撐大朋VR在DPVR AI GLASSES中深度融合AI。我們認爲，AI端側各項應用發展態勢良好，相關產業鏈有望持續受益。

消費電子：商務部明確手機、平板、智能手錶（手環）補貼品種和補貼標準，相關產業鏈有望持續受益。個人消費者購買手機、平板、智能手錶（手環）3類數碼產品（單件銷售價格不超過6000元），可享受購新補貼。我們認爲，CES2025期間或將展示更多AI與消費電子結合應用，如AIPC、AI/AR眼鏡、智能駕駛與機器人等，疊加補貼政策出臺，相關產業鏈有望持續受益。

先進封裝：格芯宣佈斥資5.75億美元在美國紐約州建設先進封裝和光子學中心，相關產業鏈有望持續受益。格芯表示其新的先進封裝和光子學中心將：提供差異化硅光子學平臺的先進封裝、組裝和測試並擴大3D和異構集成封測的生產能力。我們認爲，先進封裝在算力時代重要性逐步凸顯，相關產業鏈有望持續受益。

國產替代：預計2024年國產半導體設備銷售收入增長35%，相關產業鏈有望持續受益。預計2024年國產半導體設備銷售收入將增長35%，超過1100億元；在大陸市場佔有率增至30%，比2023年增長5個百分點。我們認爲，半導體產業鏈國產化進程或將提速，相關產業鏈有望持續受益。

市場行情回顧

本週（1.20-1.24），A股申萬電子指數上漲2.82%，整體跑贏滬深300指數2.29pct，跑贏創業板綜指數0.35pct。申萬電子二級六大子板塊漲跌幅由高到低分別爲：元件(6.96%)、消費電子(6.06%)、其他電子II(5.79%)、光學光電子(2.52%)、半導體(0.87%)、電子化學品II(-0.07%)。從海外市場指數表現來看，整體繼續維持強勢，海內外指數漲跌幅由高到低分別爲：恆生科技(3.98%)、申萬電子(2.82%)、道瓊斯美國科技(2.1%)、臺灣電子(1.89%)、納斯達克(1.65%)、費城半導體(0.61%)。

投資建議

本週我們繼續看好受益於硬件創新浪潮的AI端側、受益於CES新品發佈以及政策補貼的消費電子產業鏈、以先進封裝爲代表的半導體週期復甦主線、國產替代進程加速的半導體國產替代產業鏈。AI端側：受益於硬件創新浪潮，產業鏈有望受益，建議關注國光電器、漫步者、恆玄科技、樂鑫科技、中科藍訊、天鍵股份、華燦光電、國星光電等；

消費電子：受益於CES新品發佈以及政策補貼，相關產業鏈有望受益，推薦東睦股份，建議關注宇瞳光學、舜宇光學科技、藍特光學、水晶光電、立訊精密、歌爾股份、華勤技術、領益智造等；先進封裝：受益於半導體大廠持續佈局先進封裝，產業鏈有望迎來加速成長，推薦甬矽電子，建議關注中富電路、晶方科技、藍箭電子等；

國產替代：受益於國產替代進程加速，產業鏈有望迎來加速成長，推薦江豐電子，建議關注北方華創、中微公司、拓荊科技、芯源微、萬業企業、華海清科、華峰測控、富創精密、精測電子等。

風險提示

中美貿易摩擦加劇、下游終端需求不及預期、國產替代不及預期等。（甬興證券 陳宇哲,林致）

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