安踏戰略投資韓國最大時尚平臺，丁世忠：沒偏離主賽道

文 | 郭亦非

編輯 | 劉鵬

立志成爲全球體育運動品牌龍頭的安踏集團再次出手。

8月27日，安踏集團（2020.HK）宣佈，將與韓國的時尚集團MUSINSA成立合資公司“MUSINSA中國”，其中安踏持股40%，MUSINSA持股60%。MUSINSA中國將主導自有品牌“MUSINSA STANDARD”和多品牌集合店“Musinsa Store”等業務在中國市場的發展。

該合資公司尚待監管機構批准，預計交易可在2025年9月底前完成。

對於這筆投資，安踏集團董事會主席丁世忠在股東信中解釋稱，這並非偏離主賽道，而是更好地貼近年輕消費趨勢，探索大時尚產業與體育產業的融合邊界，爲運動賽道帶來新的啓發。MUSINSA中國也將受益於安踏在中後臺賦能及零售和品牌管理方面的優勢。

與李寧集團堅持“單品牌”戰略不同，安踏秉承“單聚焦、多品牌、全球化”的戰略。自2009年起，這家發軔於福建泉州的公司，收購了包括斐樂（FILA）、迪桑特、可隆、亞瑪芬（AMER SPORTS）等多個品牌，目前形成亞瑪芬和安踏兩大上市公司的雙輪驅動體系。

就在2025年上半年，安踏再次出手，加碼戶外運動市場，斥資2.9億美元全資收購德國品牌狼爪（Jack Wolfskin）。

丁世忠稱，安踏併購戰略會優先考慮符合公司發展戰略，聚焦兩類機會：一是，收購具有強品牌價值和基因的品牌，通過戰略重塑實現價值躍升；二是，投資高潛力的新興品牌，在早期建立合作，探索共同成長。不僅要“買得好”，更要“管得好”、“協同好”，提升市場競爭力。

對於安踏成功原因，他認爲，最核心的還是戰略定力和高效執行，我們不僅要成爲國內市場份額的有力競爭者，更應以多品牌資產+卓越運營+全球協同來實現可持續的增長，在全球競爭中佔據獨特位置。

資料顯示，MUSINSA於2001年從一個爲運動鞋愛好者創建的在線社區起步，現已發展爲韓國規模最大的時尚平臺公司。旗下的時尚平臺包括MUSINSA、29CM、EMPTY和SOLDOUT等，截至2024年，年交易額超過4萬億韓元。2023年7月，MUSINSA完成C輪融資，投後估值達3.5萬億韓元（約合27.6億美元）。

作爲MUSINSA孵化的休閒服飾品牌，MUSINSA STANDARD在韓國共運營29家門店。Musinsa Store則是一個針對10~30多歲年輕羣體的垂直時尚服務平臺，擁有超過1600萬會員，聚集了超過1萬個品牌。

同日披露的2025年中期財報顯示，安踏集團整體營收同比增長14.3%至385.4億元，這一體量大致相當於耐克大中華區和阿迪達斯中國區的總和。

這其中，安踏主品牌上半年營收169.5億元，同比增長5.4%；斐樂品牌141.8億元，同比增長8.6%；包括可隆、迪桑特在內的所有其他品牌收入74.1億元，同比增長61.1%。

安踏集團經營利潤增長17%達101.31億元，經營利潤率提升0.6個百分點至26.3%。截至2025年6月，集團持有的現金及現金等價物、銀行定存及已抵押存款合計爲555.8億元。