AI驅動下電力需求持續增長 海風電力配套有望帶來利潤彈性

在能源轉型、AI驅動的大背景下，全球電力需求均在持續增長。2025年開年以來，國內電網投資延續高增，同時電力設備出口數據較好。除了AI產業的持續拉動，當前國內新能源併網以及電網更新改造需求，海外電力基礎設施建設週期仍在演繹，電力設備投資的景氣度延續。中長期看好海風配套、出海板塊，AIDC（人工智能數據中心）服務器電源，特高壓當前具備防禦價值。

國家能源局數據顯示，1-2月全國電網工程完成投資436億元，同比增長33.5%，電網投資延續高增長。國家電網對外宣佈2025年電網投資將首次超過6500億元，將聚焦優化主電網、補強配電網、服務新能源高質量發展，繼續推進重大項目實施。南方電網2025年固定資產投資安排1750萬元，再創歷史新高。

從出口來看，海關總署數據顯示，1-2月電力設備出口金額139.55億元，同比增長32.64%，同樣保持高增長。其中變壓器增長67.87%、絕緣子增長35.51%、斷路器增長22.25%位列前三，電錶則以10.41%的增幅溫和增長。整體來看，海外電力基礎設施建設週期仍在演繹，各產品出口數據維持高增，且在亞洲、北美、南美、歐洲均表現較好，主要上市公司均受美國關稅影響的風險較小。

從投資角度來看，中長期看好海風配套、出海板塊，AIDC服務器電源，特高壓當前具備防禦價值。從發電側來看，海風有望成爲2025年增長最快的電源類型，且海風電力設備配套門檻較高，國內供給能力稀缺，毛利率顯著超越行業平均水平，有望爲相關公司帶來較大的利潤彈性。出海方面，在全球能源轉型和AI產業趨勢下，海外電力設備需求仍在增長，且供需缺口僅靠海外產能2-3年內無法解決，中國企業仍有較好的出海機會。AIDC方面，服務器電源是供電體系各環節中業績確定性和彈性較好的方向。而特高壓板塊經過前期回調，股價處於合理位置，具備防禦價值。