AI不只硬體、機器人！2檔強攻邊緣AI…這產業下一波黃金年代

邊緣AI應用可望加速進展。（示意圖/達志影像/shutterstock）

俄烏逐漸邁向停戰，歐股表現最爲強勁，多國已創下新高，美股也屬高姿態，臺股雖因川普對臺積電意見很多而承壓，不過個股依舊具有表現空間。

元宵節過完，農曆年相關慶典也正式結束，龍年開紅盤第一天，加權指數宣泄累積跌幅，而元宵節過後，也完全回補缺口，均線全數獲得扭轉向上，形成多頭排列，短期技術指標也轉佳，若成交量能放大，將有利於短多延續攻勢，看似一切已是船過水無痕，然而美國總統川普依舊是短線最大變數，企圖讓美國再次偉大，強化半導體尤其晶圓代工，政策明顯針對臺積電，且不僅止於關稅，更想借此扶植Intel。

中小型股各擅勝場

美國三大指數中以S&P 500指數領先創高最爲強勢，道瓊與Nasdaq則穩於高檔，蓄勢待發等待再次創高時機，值得留意的是Nasdaq 100也已創高，與加權指數具高度關聯度的費城半導體指數，雖仍處於區間整理格局之中，不過近日已站上糾結的均線之上，若出現關鍵長紅Ｋ棒，在技術面上就有突破的機會。近期歐洲股市表現相當強勁，領頭的德國股市頻創新高，包含英國、瑞士、荷蘭、挪威等也都創新高，就連原先弱勢的法國股市，也已逼近高點。

雖然臺積電受到川普政策未來仍有不確定因素，然股價仍持穩於六○日均線之上，聯發科則是少數年後股價創下歷史新高的權值股，另一檔指標性個股則是突破七○○元大關創高的華碩，日月光投控也創下半年多來新高，鴻海、廣達等ＡＩ伺服器代工廠，股價也皆自相對低點彈升。

電子權值股回穩，給予中小型股較爲寬廣的表現空間，次產業擁題材、業績等各自表述，帶動原先相對弱勢的櫃檯指數，於農歷年過後領先加權指數創下今年高點，來到一二○日與二四○日均線附近，成交量能也漸趨加溫，不僅站回短期均線之上，且將六○日均線扭轉爲上彎，有效突破下降壓力線。現階段除了各公司召開董事會承認去年年報外，籌碼面上也可能會因融券強制回補而出現軋空題材。

飛捷、研揚強攻邊緣ＡＩ

美國推動Stargate計劃，將與軟銀、OpenAI、Oracle等企業合作，致力發展ＡＩ基礎建設，計劃未來四年投入五○○○億美元，法國總統馬克宏跟進，將投入一○九○億歐元打造法國版「星際之門」，而中國在DeepSeek席捲全球后，國家主席習近平出席一場被譽爲史上規格最高的民間座談會，與會者除了華爲執行長任正非、比亞迪董事長王傳福、小米創辦人雷軍、DeepSeek創辦人樑文鋒之外，還包含了馬雲與馬化騰，顯示中國官方勢必將重點放在強化ＡＩ技術演進與延伸。

ＡＩ從硬體建置延伸到軟體、系統整合，也將加速邊緣ＡＩ、機器人等應用發展，工業電腦產業有望進入黃金年代。飛捷農曆年過後漲幅將近八成，爲工業電腦中最強勢個股，新漢同一時間漲幅也達七成，元月營收創歷史新高的茂訊，漲幅也有四成，宸曜股價創下新高二六八元，研華二月五日漲停板的長紅Ｋ棒，具有指標性意義。

調研機構Precedence Research預估，全球邊緣ＡＩ市場二四年產值爲二一一．九億美元，預計至三四年達一四三○．六億美元，期間年複合成長率（CAGR）爲二一．○四％。飛捷爲全球前三大POS（銷售時點情報系統）廠、市佔率約十三％，自結去年十二月單月ＥＰＳ○．八九元，法人預估全年有機會達七元以上，甚至挑戰較前年倍增，去年業績呈現高成長，主要受惠於全球智慧零售市場的景氣持續升溫，POS業務在餐飲零售市場接單強勁。

縱然處於淡季，然一月營收依舊持穩相對高檔，較去年同期成長三二．二％，預期二月仍可望呈現雙位數以上年增表現，單季營收將有機會與去年第四季相當。除了智慧零售市場依舊樂觀之外，邊緣ＡＩ應用可望加速進展，公司本身爲硬體制造，子公司華捷智能（Berry AI）將影像轉化成數據，進行顧客行爲分析，改善服務流程與優化管理模式，偏向軟體與ＡＩ技術應用，爲營運成長的雙引擎。

相對於同業脫離庫存調整，研揚工控業務佔比超過五成相對較慢，其他業務包含智慧零售、工業網通、智慧車載等業務，歐、美市場是主要業績來源，歐洲佔比三五～三八％，美國佔比約三五％，去年下半年B/B Ratio提升至一以上，顯示已正式走出谷底。研揚自研華分拆，與華碩合作爲營運成長的重要轉折，目前華碩仍持股二七．一一％。

除了研華、華碩之外，也與廣積互爲交叉持股，持股四八．四％的子公司醫揚，負責智慧醫療業務，佔集團業績比例近二○％，歷年獲利表現相對穩健，另還投資捷波三五．二九％、晶達十一．八六％。研揚是臺灣工業電腦族羣中首家獲Nvidia點名合作對象，在生成式ＡＩ商機中取得先機，工廠自動化與機器人市場都已有所斬獲，預估去年邊緣ＡＩ佔比約爲十五～二○％，今年相關業務可望持續顯著成長，明年目標占比挑戰翻倍至四○％。

原物料族羣跌深反彈

壓抑許久的傳產類股，終於找到了喘息的機會，美國總統川普表示，正努力促成烏克蘭與俄羅斯之間的和平，不過卻也傳出美國將對烏克蘭提出用天然資源交換美國援助的計劃，不僅要求控制烏克蘭五○％的關鍵礦產，甚至計劃控制港口、基礎設施與石油、天然氣等。傳言僅是傳言，目前除了美、俄、烏之外，歐洲各國領導人也已於巴黎召開緊急會議，期望朝向和平邁進。

雖然狀況依舊混亂，但是至少俄烏戰爭終止似乎有望露出曙光，戰爭沒有贏家且可能全都是輸家，不過等待迎來龐大重建商機的不在少數，且已是磨刀霍霍。根據法人報告，包含世界銀行、歐洲聯盟、聯合國與烏克蘭政府，於二四年二月初步估算重建商機的金額，預期烏克蘭需要將近十年四八六二億美元的經費，隨着戰事持續拉長，金額遠高於二二年九月與二三年三月的預估值，可以想見重建金額目前仍在持續向上攀升，也是近期傳產類股強勁反彈的最大關鍵題材。

根據過往資料顯示，降息循環相對有利於原物料報價，少則止跌、多則開啓循環，美國新關稅政策將對非美國本土的廠商帶來壓力，而中國官方去年已祭出一籃子的經濟刺激措施，普遍而言政策發酵約需九～十二個月。在鋼鐵業方面，根據世界鋼鐵協會去年十月發佈的需求預測報告顯示，連續三年下滑後，今年將有機會微幅反彈，中國生產過剩、低價傾銷，使臺廠去年營運遇壓，今年或將反彈，主要將朝向精緻鋼鐵或高利基產品因應。

水泥價格目前在相對低檔，不過法人預估第二季報價將季增五～十％，近期傳產類股的反彈，主要亦是搭上俄烏戰爭有機會結束的重建題材。根據國泰期貨報告預估，重建工程對水泥需求增量約一．二億噸，佔中國去年總產量的六．六％，對鋼材需求增量一．五二億噸，若重建週期爲五～十年，則每年需求約一五○○～三○○萬噸，挹注全球鋼材需求○．八～一．七％的成長。

整體來看，鋼鐵、水泥與塑化族羣近期股價聯袂自低檔彈升，還包含了與原物料息息相關的散裝航運，倘若俄烏停戰則最壞狀況將有機會成爲過去，且美國關稅戰場在其本土市場，整體市場仍可逐漸朝向供需平衡前進，對報價也能夠帶來正面助益，則股價止跌反彈、進入打底或回到淨值之上，短線在急行軍式上漲過後，可先以題材與跌深反彈角度觀察。

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