艾小軍：關稅落地，軍工崛起！軍工行業投資機會解析

直播嘉賓：艾小軍 國泰基金量化投資部金融工程總監、基金經理

直播時間：2025-4-16 15:30-16:30

摘要：

特朗普這次所謂的“對等關稅”對全球的金融市場衝擊非常大。關稅衝擊背景下，軍工板塊表現比較優秀，主要原因有兩點：一方面軍工板塊受關稅的影響比較小，另一方面也反映未來軍工的發展可能會更加堅定不移。

關稅衝擊也延伸出了許多投資機會，從自主可控角度來看，經過這麼多年的建設，從六代機的試飛，以及民用飛機的國產替代來看，目前國內軍工行業自主可控的水平是非常高的。從軍貿角度來看，在特朗普上臺“脫鉤退羣”之後，可能推動中國成體系的先進武器裝備會成爲其他國家優先考慮的選項，未來軍貿方面也會有比較大的空間。從軍轉民角度來看，軍轉民是歷史的趨勢，一方面軍工的研發在基礎的領域和前沿的技術中都有比較好的能力，另一方面產業鏈中軍民企業是相互融合滲透的，帶來了許多領域的機會。從央企市值管理角度來看，市值管理不僅使得投資者可以及時瞭解板塊的基本面，還可以改善企業的經營能力，這對軍工板塊有着積極正面的影響。

政策面來看，首先政策把不確定性給消除了，今年“十四五”規劃在國防軍事領域的建設必須完成，這是一顆定心丸。此外近年的政府工作報告中提到了低空經濟、深海經濟這些熱詞，這些領域的建設週期、對國民經濟的貢獻和應用領域的拓展都是隨着技術發展逐步展開的，會帶來中長期的利好影響。從投資角度來看，投資者其實還是要堅信政策對於軍工行業的支持，尤其是在錯綜複雜的國際環境下，我們對國防軍事的建設要堅定不移地看好。

基本面方面，從行業板塊的景氣度來看，先行的領域——軍工電子方向的信號非常明顯，此外在今年“十四五”收官和2027年百年強軍目標都要如期完成的背景下，軍工板塊未來三年的方向是非常清晰的。投資者可以通過軍工ETF（512660）把握軍工行業的投資機會，尤其是在市場下行風險比較大的時候，可以採用逢低吸納或者定投的方式參與軍工板塊的投資。

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