阿里調整一年多，淘天收入增長爲何只有1%？

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不久前，阿里發佈了截至2024年9月30日止季度業績，收入2365.03億元，同比增長5%；經營利潤352.46億元，同比增長5%；歸屬於普通股股東的淨利潤438.74億元，同比增長58%。

淘天集團收入989.94億元，同比增長1%；雲智能集團收入296.1億元，同比增長7%；阿里國際數字商業集團收入316.72億元，同比增長29%；菜鳥集團收入246.47億元，同比增長8%；本地生活集團收入177.25億元，同比增長14%；大文娛集團收入56.94億元，同比減少1%。

在經調整EBITA方面，淘天集團445.9億元，同比減少5%；雲智能集團26.61億元，同比增長89%；菜鳥集團5500萬元，同比減少94%。其餘三個業務集團的經調整EBITA均爲負數。

目前，淘天集團依舊是阿里最核心的業務，其業績的變化對阿里影響巨大。

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改革不斷

改革是阿里過去一年多時間裡的主題詞。

2023年3月，阿里啓動“1+6+N”組織變革，即設立阿里雲智能、淘寶天貓商業、本地生活、菜鳥、國際數字商業、大文娛六大業務集團和多家業務公司，具備條件者都將有獨立融資和上市的可能性。

三個月後，張勇在全員信中宣佈將於2023年9月10日卸任阿里董事會主席兼CEO職務，此後將專職擔任阿里雲智能集團董事長兼CEO。蔡崇信將出任阿里董事會主席；吳泳銘出任阿里CEO，同時兼任淘天集團董事長。

到了9月，張勇交出的不僅是阿里董事會主席兼CEO的職務，還有阿里雲董事長與CEO的職務，正式從阿里退休。

蔡崇信、吳泳銘上任後，也迅速啓動了新的變革。

在就任阿里集團CEO的第三天，吳泳銘就在全員信中宣佈確立“用戶爲先、AI驅動”兩大戰略重心，阿里會圍繞着兩大中心進行業務梳理，重塑業務戰略優先級。代表用戶和AI的淘天集團以及雲智能集團被認定爲阿里內部最核心的業務，未來需要加大投入。

阿里在2023年9月份季度業績報告中宣佈一系列重大調整，不再推進雲智能集團的完全分拆；阿里國際數字商業集團在爲外部融資做準備；菜鳥集團已申請香港首次公開募資；盒馬的首次公開募資計劃暫緩。

在隨後的電話會議上，吳泳銘公佈了第一批戰略級創新業務——1688、閒魚、釘釘、夸克。他表示，戰略級創新業務的遴選標準爲具備足夠巨大的市場空間；具備獨特的市場定位；符合用戶需求趨勢和集團“AI驅動”戰略。未來，這些戰略級創新業務在組織上將以獨立子公司的方式運營，業務上將打破以往在集團內的定位限制，阿里以3-5年爲週期持續投入。

4月10日，馬雲在阿里內網發表題爲《致改革 致創新》的帖子，高度肯定蔡崇信和吳泳銘組成的新管理層的變革勇氣，稱阿里巴巴已重回健康成長軌道，並支持繼續改革。

馬雲在文中認爲，過去這一年阿里最核心的變化，不是去追趕KPI，而是認清自己，重回客戶價值軌道。通過向大公司病開刀，阿里重新迴歸效率至上、市場至上，變得簡單和敏捷。

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反思低價

在今年4月挪威主權財富基金髮布的訪談視頻中，阿里聯合創始人、董事局主席蔡崇信談及阿里面臨的嚴峻競爭，表示阿里審視內部並反思過去幾年的情況時，發現阿里巴巴落後了。“因爲我們忘記了我們真正的客戶是誰。我們的客戶是使用我們的應用程序購物的用戶，我們沒有給他們最好的體驗。所以在某種程度上，我們有點自食其果。”

截至2024年9月30日止六個月（即2025財年上半年）淘天集團收入2123.67億元，同比持平，佔阿里總收入的44.27%；經調整EBITA爲934億元，同比減少3%，佔阿里整體經調整EBITA的109%。

淘天集團撐起了阿里的近半收入，更是其利潤的最主要貢獻者，對阿里的重要性不言而喻。回看淘天過去一年多的變革，其重心也從價格力逐漸迴歸至體驗中。

2023年3月，淘天集團推出五星價格力評價體系；同年雙十一，淘天集團將訂單量和DAU提升至所有部門最重要考覈指標，低價幾乎成爲了最重要的標準。

在阿里2023年9月份季度業績發佈電話會中，吳泳銘表示，在面向未來三年的戰略週期中，淘天將進一步明確業務優先級，圍繞用戶爲先，堅持做“萬能的淘寶”，堅持消費分級與價格力策略，堅持對產品的用戶價值取捨。

他表示，“我們必須更加堅定地執行價格力策略。無論品牌商品還是非品牌商品，價格力都是最大的地心引力。我們將持續以平臺模式優化產品效率、提升供應鏈效率，將價格力作爲貫穿各層次商品的核心戰略。”

2023年11月29日，阿里市值第一次被拼多多超越。當晚，馬雲回覆阿里員工在內網的發帖時表示，“請大家多提建設性意見和建議。特別是創新想法。我相信今天的阿里人大家都在看都在聽。我更堅信阿里會變，阿里會改。”

幾天後，吳泳銘兼任淘天集團CEO，淘天集團原CEO戴珊將協助籌建阿里巴巴集團資產管理公司。

據媒體報道，淘天集團在今年618結束後召開了一場商家閉門會，一線業務高管到場參與，會上明確幾項變化，將於下半年正式實施。一個核心變化是淘寶弱化了絕對低價戰略，自去年起搜索權重按照“五星價格力”分配的體系被弱化，改回按GMV分配。內部考覈指標也發生變動，從重視DAC（訂單量）轉爲GMV和AAC（平均消費金額）。

在今年的雙十一，淘天也不再提及全網最低價，其口號變成了“官方正品折到底”“百億紅包無限驚喜”“千萬好物都能省”。

淘天方面表示，價格依然重要，淘寶天貓的價格力建設在持續進行，比價能力有很大提升，百億補貼、淘工廠、淘寶秒殺等服務於不同商品類型的低價貨盤增長迅速；但是今年確實更強調品質和服務。

據媒體報道，目前淘天的流量分配的機制的底層邏輯是，綜合考慮低價、商家服務、商品質量三個維度。這三項是流量體系的基礎，至於各自的比重，在不同行業有不同權重。

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成效幾何？

在今年9月份季度業績電話會議上，阿里表示對於淘寶和天貓集團，堅持用戶至上的策略。本季度，購買頻率繼續推動GMV增長，整體用戶體驗持續改善。以88VIP會員爲代表的忠實客戶數量持續增加，截至季度末已達到4600萬。

在雙十一期間，淘寶和天貓的GMV實現強勁增長，月活躍消費者數量恢復增長並創下歷史新高。同時，阿里還表示，儘管電子商務競爭仍然激烈，但將繼續投資核心用戶羣和產品類別，增加對新用戶的投入，並提高用戶留存率。

除了靠服務和價格推動GMV增長外，淘天集團還在增加來自客戶管理方面（包括廣告收入及電商佣金）的收入。從9月1日起，淘天正式向平臺賣家收取0.6%的基礎軟件服務費。同時，全站推營銷工具也向所有賣家開放。

在今年9月30日止季度，淘天集團的中國零售商業分部收入930.08億元，同比持平，其中客戶管理收入703.64億元，同比增長2%；直營及其他收入226.44億元，同比減少5%。中國批發商業59.86億元，同比增長18%。

阿里表示，客戶管理收入同比增長2%，主要由於線上GMV實現增長，而take rate（貨幣化率）同比保持平穩。

在電話會議上，阿里表示，本季度整體的商業化率保持穩定。展望未來，將繼續收取0.6%的軟件服務費，並繼續推動全站推廣的滲透。但是也有一些商業化率較低的產品需要增長。預計這些正面和負面因素將繼續相互抵消，使得商業化率在未來保持穩定。

至於未來的商業化率，從市場角度來看，仍然有一定的提升空間。但同時，也會非常關注商家在平臺上的運營健康度，因此將平衡這兩個因素，確保在提升提成率的同時，保持商家運營的可持續性。

可見，未來淘天也將持續優化用戶體驗並提高用戶留存，確保收入持續增長。但從目前1%的收入增長來看，淘天集團還需要加快腳步才行。

事實上，除了淘天不再全力推動“低價”外，其他電商平臺也開始弱化“低價”。據媒體報道，抖音電商在今年下半年不再把“價格力”放在首位，重點追求GMV增長。

《徵探財經》認爲，在行業低價內卷下，平臺壓力巨大，而服務和商品質量都得不到更好的保障。而如今，經過一年左右，電商平臺們放緩了對“低價”的投入，再次將重心轉回了商品和服務。誰能在價格外找到新的機會，才能獲取更多的增長。

作者丨五仁

來源丨徵探財經（ID:teccj6)