阿里巴巴Q3營收同比增長8% AI助推阿里雲收入增長13%

本站財經2月20日訊 阿里巴巴發佈2024年12月份季度業績，2025財年第三季度營收2,801.5億元人民幣，同比增長8%；第三季度調整後EBITDA 620.5億元人民幣。歸屬於普通股股東的淨利潤爲人民幣489.45億元，淨利潤爲人民幣464.34億元，同比增長333%。另外，阿里巴巴財報顯示，螞蟻集團第三季度爲阿里巴巴貢獻6.15億美元的利潤。

阿里巴巴第三季度核心業務加速增長，淘天收入增長加快，阿里雲收入重回雙位數增長，AI相關產品收入連續六季度保持三位數增長，資本開支大幅增長至318億。阿里巴巴在財報中表示，展望未來，由AI推動的雲智能集團收入增速還會持續提升。 致力於推進多模態AI技術的發展，並擴大其開源計劃。

阿里巴巴財報顯示，2025財年第三季度以13億美元的總價回購總計1.19億股普通股（相當於1,500萬股美國存托股）。截至2024年12月31日止，阿里巴巴在董事會授權的股份回購計劃下仍餘207億美元回購額度，有效期至2027年3月。

AI收入連續六季度三位數增長

20日，阿里公佈Q3財報。Q3營收2801.5億元人民幣，預估2773.7億元人民幣，同比增長8%。淨利潤464.34億元，同比增長333%。經營利潤爲人民幣412.05億元，同比增長83%。調整後每ADS收益21.39元，同比增長13%。自由現金流爲人民幣390.20億元同比下降31%，主要由於對雲基礎設施的投入增加，部分被其他營運資金的變動所抵消。

淘天集團Q3收入爲1360.91億元，同比增長5%。其中，客戶管理收入同比增長9%，達1007.90億元，主要由線上GMV增長和Take rate提升驅動。

阿里雲Q3收入爲317.42億元，同比增長13%，相比上一季度7%的增速接近翻倍。該增長得益於AI相關產品推動的公共雲收入增長，AI收入已連續六個季度三位數增長。截至2025年1月31日，基於Qwen模型家族在Hugging Face上開發的衍生模型數量已超過90,000個，使其成爲全球最大的AI模型家族之一。

國際數字商業集團Q3收入同比增長32%至377.56億元，主要由跨境業務的強勁表現所帶動。菜鳥集團Q3收入爲人民幣282.41億元，同比下降1%。

財報顯示，本地生活集團在季度內繼續保持兩位數穩健增長：受餓了麼和高德訂單增長所驅動，本地生活集團同比收入增長12%至169.88億元。受益於運營效率提升和業務規模擴大帶來的單位經濟效益提升，本地生活集團虧損從去年同期的20.68億元繼續收窄至5.96億元。

該如何重估阿里？

春節期間DeepSeek在全球爆火，讓外界對中國AI刮目相看。中國科技股節後持續大漲，阿里巴巴從1月地點以來已經上漲超50%，市值暴漲9000億港元。

近期阿里的好消息不斷，在2月17日的民營企業座談會上，馬雲罕見地出現在政府會議和公衆視野中。蘋果選擇阿里在中國開發的AI模型。

在一系列有利消息刺激下，市場開始不斷何重估阿里。在這輪反彈之前，阿里巴巴估值大約處在10倍PE左右，這一估值水平不僅遠低於美股科技板塊平均20倍的市盈率，甚至接近傳統零售企業的估值區間。甚至有分析師直言，市場對阿里的估值大約就是電商業務利潤給10倍PE，市場對阿里的雲和AI幾乎沒有計入估值。

摩根大通分析師認爲，阿里巴巴股價仍有進一步上漲空間，以美國SaaS公司6.5倍的平均估值倍數計算，阿里雲價值可達1150億美元，將使公司整體估值提升至3200億美元，股價還有14%的上漲空間；如果按微軟10.5倍計算，完全由阿里雲推動的估值上調最多可帶來39%的股價上升空間。

除了摩根大通，花旗給予阿里美股及港股“買入”評級，同時維持目標價分別於138美元及137港元；高盛對阿里給予“買入”評級，目標價給到美股117港元、港股114美元。可見，資本對於阿里的未來是相當看好的。