A+H上市熱潮持續，信息披露與財務準則差異成合規重點

“今年來港股市場表現強勁，特別是前沿技術領域的科技企業已成爲最重要板塊之一。”香港交易所董事總經理徐經緯於6月28日在“2025上市公司論壇”上稱，今年上半年，香港市場的平均每日成交量約爲2400億港元。

在制度層面，徐經緯提到，香港上市制度改革爲創新科技企業提供了更寬闊的融資途徑。通過高透明度的規則爲基礎的審批制度、優化上市申請審批流程、推出科企專線、增設針對特專科技公司的18C政策等措施，持續提升上市確定性。

“隨着港股市場的活躍，A+H上市企業數量的持續增長，這一模式對內地企業上市融資吸引力也在不斷增強。”錦天城律師事務所高級合夥人馬茜芝會上稱。

馬茜芝指出，尤其是2024年至2025年6月底，赴港上市的A股公司數量呈季度環比激增態勢。具體看來，2024年四季度有10家A股上市公司公告赴港上市，2025年一季度增至13家，到了2025年二季度繼續增長至30家，預計這一增長趨勢將延續。

針對企業關注的實際操作問題，馬茜芝提到，在制度適配上，A+H上市需同時滿足兩地監管要求，需高度關注信息披露規範、財務準則差異，如研發開支資本化處理、信息披露同步性及治理結構適配問題。

合規重點方面，馬茜芝認爲，需強化內幕信息管理，關注負面輿情，如實控人立案調查可能構成實質障礙；並落實中國證監會備案要求，包括數據合規、股權質押風險審查等。馬茜芝強調，企業需將治理體系與合規建設作爲“出海”基礎，通過專業化法律支持規避潛在風險。

此外，徐經緯也提到，港交所將繼續提升上市制度的適應性和透明度，加強與內地監管機構的協同配合，推動跨境信息對接和監管互認，降低內地企業赴港上市的制度性門檻。