9000億招商基金今年“痛失”4位知名經理
作者 | 謝美浴
編輯 | 付影
來源 | 獨角金融
管理資產規模超過9000億的招商基金管理有限公司（以下簡稱“招商基金”），又一位知名基金經理離任。
招商基金髮布公告稱，翟相棟因個人原因於8月9日正式離任招商優勢企業混合基金經理，後續該基金將由陸文凱單獨管理。卸任這隻曾經的百億基金後，翟相棟已無在管產品，也不再轉任公司其他工作崗位。
招商基金方面表示，基金經理變更是公司基於整體投研團隊長遠規劃、資源的高效優化配置及產品管理的切實需求做出的正常調整。
此外，8月4日，招商基金董事長王小青辭任招商銀行（600036.SH）副行長職位，而公告顯示，王小青“是否繼續在招商銀行及其控股子公司任職”一欄顯示爲“否”。對於王小青招商基金董事長職位是否將調整，招商基金方面表示要看總行安排。
今年，招商基金已接連失去4名基金經理，此前蘇燕青、王巖、馬龍均於4月離任；高層變動上，今年5月招商基金迎來新任總經理鍾文嶽，並在5月底一口氣任命三位副總經理級高管。
基金經理作爲基金運作的核心人物，其投資風格和策略對基金業績尤其是主動權益類產品起着關鍵性作用，而管理層則在公司戰略規劃和資源調配有着決定性的影響力。如今，招商證券短期內經歷重要的人員變動，投資者們關心的是，基金業績能否保持穩定。
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“績優生”翟相棟卸任，
接任者陸文凱能否保持佳績？
從履歷上看，翟相棟有十年證券投研經驗，2015年6月加入中信建投證券股份有限公司，任TMT研究員；2019年1月加入釋覺投資管理有限公司(現成都鴻蓉私募基金管理有限公司)，任TMT研究員；2020年6月加入招商基金任固定收益投資部研究員，離職前擔任投資管理四部資深專業副總監。
翟相棟在招商基金任職期間成績斐然。2022年4月，翟相棟開始接管招商優勢企業混合，彼時這隻基金規模不到0.4億元，屬於迷你基金；不到三年，2024年底該產品已突破百億規模。
圖源：罐頭圖庫
不過，今年7月18日，招商優勢企業混合二季報顯示，招商優勢企業混合A實現收益1.04億元，虧損2.85億元；招商優勢企業混合C實現收益5355.38萬元，虧損1.59億元。
報告期內，該基金A類份額淨值增長率爲-3.63%，同期業績基準增長率爲1.67%，C類份額淨值增長率爲-3.77%，同期業績基準增長率爲1.67%。
對於二季度基金淨值表現不佳的原因，公告中解釋爲，對於本季度市場賺錢效應較好的高股息、創新藥、軍工和小微盤板塊均沒有參與；基於對產業發展前景和組合平穩性綜合考慮，港股倉位主要佈局在低估值、流動性好的互聯網頭部公司，A股倉位主要佈局在市場關注度低、賠率較高的計算機、AI醫療等方向。基金重點佈局的方向本季度均沒有跑贏指數。
圖源：招商優勢企業混合二季報
實際上，翟相棟離任早有跡象。7月22日，招商基金髮布公告，翟相棟在管唯一產品招商優勢企業混合增聘陸文凱爲共管基金經理。
Wind數據顯示，截至翟相棟8月9日卸任，招商優勢企業A規模81.31億元，三年多的時間裡任職回報124.59%，年化回報近27.96%，在2890只同類基金中排名第五。
針對翟相棟離任對招商基金主動權益投資是否有影響的問題，招商基金表示，公司權益投資團隊經歷多輪市場轉換的考驗，已探索出一條自主培養的人才成長路徑，形成了有序建設的人才梯隊和“本分、專注、開放”的投研文化，實現了個人發展與公司平臺共同進步。
圖源：罐頭圖庫
此次招商基金安排接任翟相棟的基金經理陸文凱，現任招商基金投資管理四部資深專業副總監，在權益基金管理領域深耕多年，積累了豐富的經驗。
招商基金表示，接手該基金後，陸文凱將秉持以估值和成長性爲核心的投資理念，採取逆向投資策略，在充分評估市場風險與收益基礎上，把握投資機會。同時，他將確保投資策略的延續性，力求爲基金持有人帶來較好持有體驗。
不過，從陸文凱在管產品表現來看，收益率與翟相棟相比還有一定差距。
Wind數據顯示，陸文凱目前在管5只產品，管理規模爲124.1億元。目前陸文凱管理時間最長的一隻基金是招商瑞利靈活配置混合，其中A份額自2022年8月20日開始管理，與翟相棟接手招商優勢企業混合A的時間爲同一年，但截至目前任職回報16.22%，年化回報5.17%，在2072只同類產品中排269位。
圖源：Wind數據
而表現較好的爲招商產業精選A，陸文凱自2024年5月開始管理該產品，目前規模25.59億元，任職回報34.28%，年化回報27.84%。
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基金經理團隊“換血”，
近一年新聘22位基金經理
據Wind數據，2024年至2025年，招商基金多位知名基金經理相繼離職，包括賈成東、王巖、馬龍等，以及如今離任的翟相棟。
公開資料顯示，賈成東於2015年加入招商基金，2016年開始管理產品，2024年6月卸任基金經理前擔任招商基金投資管理四部專業總監。招商優質成長、招商行業精選兩隻基金是賈成東過往職業生涯的代表作，任職期回報分別達到192.09%、140.27%，年化回報率分別爲15.45%、13.41%，躋身同類基金前十名。
圖源：罐頭圖庫
而馬龍自2009年開始在公募基金從事研究員工作，2012年11月加入招商基金，自2014年3月27日起擔任基金經理。
從2024年8月份開始，直到離職前的2025年4月1日，馬龍陸續卸任了8只產品，在管規模從2024年上半年末的876.18億元歸零。而管理876.18億元的規模，同期佔招商基金債基總規模的21.6%，足以看出馬龍在招商基金固收業務中的核心地位，是招商基金固收團隊中，當之無愧的領軍人物。
此外，2025年4月17日，基金經理蘇燕青因個人原因卸任包括招商上證科創板綜合ETF在內的全部9只基金；4月23日，招商基金再度公告，基金經理王巖因個人原因卸任在管全部11只基金，其中包括去年底剛成立的招商中證A500指數增強。
圖源：罐頭圖庫
在離開招商基金之後，賈成東已經轉任申萬菱信副總經理、馬龍加入天弘基金。而據《財經》報道，“翟相棟下一站或將加入高瓴資本旗下的二級私募投資公司瓴仁投資，可能加入的還有景順長城原基金經理鮑無可。”
同時，招商基金近一年新聘22位基金經理，在職總數達92人，行業平均數爲3.84。中國礦業大學（北京）管理學院碩士生企業導師支培元認爲，人員流動性對基金公司影響利弊兼具，“積極方面，新血液的流入能帶來新的投資理念和方法，促進公司創新；消極方面，頻繁變動可能會打亂投研團隊節奏，影響產品業績穩定性。”
招商基金成立於2002年12月，招商銀行爲控股股東，持股比例爲55%，招商證券（600999.SH）持股45%。截至2025年8月12日，招商基金管理規模爲9080.86億元，較2024年末的8840億元，增幅2.72%。
從業績表現上看，招商基金目前在管產品331只，其中59只基金從成立到現在處於虧損狀態，其中19只虧損幅度超過30%。
天天基金網數據顯示，招商基金旗下權益類產品（股票型基金+混合型基金）2022年至2024年，淨利潤分別爲-325.74億元、-244.99億元、-23.35億元，合計虧損了594.08億元。
圖源：罐頭圖庫
從單隻產品業績表現看，招商中證白酒指數基金2025年二季度虧損較大，A類產品收益7299.91萬元，虧損40.44億元；C類產品收益3567.76萬元，虧損11.25億元。
招商中證白酒指數基金成立於2015年5月27日，成立時規模僅爲5.3億元。在白酒上行週期帶動下，2016年、2017年，該基金取得15.25%、74.92%的收益率，規模亦水漲船高，2019年已經達到了109.43億元，在市場最火熱的2020年和2021年更是增長到485.26億元和776.25億元。但隨着白酒股低迷，招商中證白酒指數基金出現大幅虧損。
圖源：罐頭圖庫
對此，金樂函數分析師廖鶴凱指出，“指數基金是相對被動的，只能建議不斷優化產品結構，降低對單一白酒板塊指數基金的依賴，加強市場策略切換的有效性，及時應對市場格局和行業格局的變化。”
據Wind數據統計，截至2025年上半年，招商基金前十大重倉股中，8只股票均爲白酒股，分別是貴州茅臺（600519.SH）、五糧液（000858.SZ）、山西汾酒（600809.SH）、瀘州老窖（000568.SZ）、洋河股份（002304.SZ）、今世緣（603369.SH）、古井貢酒（000596.SZ）、口子窖（603589.SH）。
圖源：Wind數據
招商基金持倉前三的分別爲貴州茅臺、山西汾酒、瀘州老窖。8月12日，貴州茅臺股價收於1437.04元，今年以來股價下跌3.86%；山西汾酒收於186.8元，今年以來漲幅4.99%；瀘州老窖收於125.43元，今年以來漲幅5.12%。
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管理層變動頻繁
除了基金經理的變動，今年以來招商基金高管團隊也多次調整。
5月20日，招商基金總經理由徐勇變更爲鍾文嶽。徐勇三年任期已滿，因個人原因提出離任申請，不再擔任公司總經理職務。
招商基金新任總經理鍾文嶽屬於“老將”迴歸。履歷顯示，1992年7月至2015年6月，鍾文嶽曾在中農信福建集團公司、申銀萬國證券股份有限公司、廈門海發投資實業股份有限公司、二十一世紀科技投資有限責任公司、新江南投資有限公司、招商銀行（600036.SH）工作。
圖源：罐頭圖庫
2015年6月至2023年6月，鍾文嶽曾任公司黨委副書記、常務副總經理、財務負責人、深圳分公司及成都分公司總經理；2023年6月，鍾文嶽調任至招銀理財，曾任黨委副書記、總裁，招銀理財與招商基金同爲招商系資管機構。2024年，招銀理財繼續穩居所有理財子公司淨利潤榜首，實現淨利潤27.39億元，但同比下降了14.14%。
招商基金方面表示，鍾文嶽在金融和投資管理領域擁有豐富的從業經驗，過往在招商基金任職多年，對行業和公司的發展有着深刻的理解和洞察。
隨後，5月底，招商基金又一口氣任命三位副總經理級高管：王景、硃紅裕、陳方元。硃紅裕、王景爲基金經理，此前已分別擔任公司首席研究官、總經理助理，均爲公司投決會成員；而陳方元在任命前已是招商基金首席機構業務官。
值得一提的是，8月4日，招商基金董事長王小青已辭任招商銀行副行長。而根據招商銀行公告，王小青“是否繼續在招商銀行及其控股子公司任職”一欄顯示爲“否”。而招商銀行的控股子公司中就包括招商基金，針對王小青董事長職務是否將調整，招商基金表示要看總行安排
圖源：招商銀行公告
履歷顯示，1992年7月至2005年4月，王小青先後在中國農業銀行江蘇省海安支行、海通證券投資部、中國證監會上海專員辦、天一證券有限責任公司工作；2005年4月至2020年3月，王小青轉戰保險行業，曾擔任中國人保資管風險管理部副總經理、副總裁等職位。
2020年3月，王小青加入招商基金，擔任招商基金黨委書記、董事長、總經理等職務。
王小青任期內，2020年至2024年，招商基金營收分別爲32.35億元、52.32億元、57.57億元、52.94億元、53.08億元，同期淨利潤分別爲9.04億元、16.01億元、18.13億元、17.53億元、16.5億元，近兩年淨利潤連續下滑。
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