2025年一季度經濟復甦勢頭強勁 二季度宏觀政策持續發力

2025年一季度，中國經濟延續了去年四季度的復甦勢頭，多項經濟指標超出市場預期，展現出向新向好的開局態勢。根據國家統計局發佈的數據，今年1月至2月，全國規模以上工業增加值同比增長5.9%，較上年全年加快0.1個百分點；社會消費品零售總額達到83731億元，同比增長4.0%，增速較上年全年加快0.5個百分點；全國固定資產投資（不含農戶）同比增長4.1%，較上年全年加快0.9個百分點。這些數據表明，工業生產快速擴張，消費需求逐步回暖，投資動能持續增強，爲全年經濟增長目標的實現奠定了堅實基礎。

一季度經濟復甦特徵顯著

從工業生產來看，裝備製造業和高技術製造業成爲拉動增長的主要動力。新能源汽車、3D打印設備、工業機器人等產品產量實現兩位數增長，反映出新質生產力的快速發展。消費領域，在以舊換新政策的支持下，家電、通訊器材、傢俱等升級類商品銷售表現亮眼，增速均在10%以上，顯示出促消費政策的顯著成效。投資方面，製造業與高技術投資保持高增態勢，基建託底作用延續，房地產邊際改善，但房企信心仍需進一步提振。

多位首席經濟學家對一季度經濟表現持樂觀態度。中信證券首席經濟學家明明預計，一季度GDP增速將在5%左右，延續去年四季度的復甦勢頭。湖南財信金融控股集團首席經濟學家伍超明認爲，在“兩新”“兩重”等政策效應持續顯現、新質生產力發展取得新進展的背景下，一季度GDP增長有望達到5.3%左右。粵開證券首席經濟學家羅志恆則預計，一季度GDP同比增速或達5.5%，爲實現全年5%左右的增速目標奠定良好基礎。

二季度宏觀政策展望

隨着二季度的到來，宏觀政策將繼續發力，以鞏固經濟復甦成果並應對潛在的不確定性。財政部數據顯示，今年前兩個月全國一般公共預算支出同比增長3.4%，顯示出財政支出靠前發力的特徵。民生銀行首席經濟學家溫彬指出，財政支出結構優化，民生領域相關支出增速明顯加快，這有助於提升居民消費能力和意願。

在財政政策方面，明明建議，二季度應加快地方政府新增專項債券發行，優先支持基建、民生和新興產業項目，同時向消費補貼、設備更新、保障性住房等民生領域傾斜。貨幣政策方面，他提出適時降准以保持流動性合理充裕，適時降息以進一步降低企業融資成本，並加大對綠色經濟、科技創新和小微企業的定向信貸支持，促進新質生產力發展。

伍超明強調，宏觀政策需要“力度和進度”雙輪驅動，落實“更加積極有爲”的要求，踐行“能早則早、寧早勿晚”的原則，爲下半年經濟平穩運行作好政策鋪墊。廣開首席產業研究院首席經濟學家連平認爲，隨着更加積極有爲的宏觀政策逐步推進落地，新質生產力將不斷髮展，內需有望繼續保持良好恢復勢頭。

消費與投資的雙輪驅動

消費和投資作爲拉動經濟增長的“雙輪”，在二季度將繼續發揮重要作用。溫彬分析稱，“大力提振消費、提高投資效益，全方位擴大國內需求”是2025年政府工作十大任務之首。中共中央辦公廳、國務院辦公廳印發的《提振消費專項行動方案》圍繞“以增收減負提升消費能力，以高質量供給創造有效需求，以優化消費環境增強消費意願”進行部署，隨着政策發力顯效，年內消費增長動能有望逐步改善。

在投資領域，連平預計，3月份通常是信貸投放、企業發債的重要月份，國債、地方政府專項債券以及企業債券將加快發行速度，企業融資及運行環境將得到改善。伍超明建議，進一步擴大以舊換新商品範圍，釋放消費潛能，同時推動減稅降費、房地產支持政策持續發力，以釋放更多消費需求。

政策儲備與應對不確定性

面對複雜嚴峻的外部環境，國務院常務會議提出“要細化措施加快落實，與各種不確定因素搶時間，緊抓快乾、靠前發力。同時密切跟蹤形勢變化，做好政策儲備，確保需要時能夠及時推出、儘快見效”。溫彬表示，各項政策將會加速落地，以儘可能對衝外部不利影響，確保經濟持續復甦。

總體來看，2025年一季度中國經濟延續復甦勢頭，二季度宏觀政策將繼續發力，以鞏固經濟復甦成果並應對潛在的不確定性。通過財政政策與貨幣政策的協同配合，消費與投資的雙輪驅動，中國經濟有望在複雜多變的國際環境中保持穩定增長，爲實現全年經濟增長目標奠定堅實基礎。

本文源自：金融界

作者：觀察君