2025年的致股東信 巴菲特分享四個智慧箴言

巴菲特（右）去年和See's Candies總裁暨執行長 Pat Egan在波克夏公司（Berkshire Hathaway）交談。美聯社

公開上市公司經常每年會發出股東信，但最有看頭的股東信，莫過於「股神」巴菲特一年一度對波克夏公司（Berkshire Hathaway）所發的股東信，因爲不僅可以從中找到經濟和財務策略的線索，也常常分享到基本的經營──甚至人生智慧。

巴菲特週六發佈的股東信中，他寫道：「除了必要的數據外，我們認爲有責任向各位提出更多的看法，說明各位所擁有的以及我們思考的更多補充說明。」

1. 不斷儲蓄，錢滾錢

巴菲特認爲，長期以來儲蓄和再投資文化，是美國資本主義成功的一大關鍵。

自美國建國以來，「我們需要許多美國人不斷地儲蓄，然後需要這些存戶或其他美國人明智運用這些可以取得的資本。」他寫道：「如果美國將生產所得都消耗掉，國家就會陷入空轉。」

同樣地，波克夏股東透過將股息再投資，「參與了美國的奇蹟」。

爲了確保公民保持儲蓄並促進國家繁榮，巴菲特向主管機關建議：「永遠不要忘記，我們需要你們維持穩定的貨幣，而這個結果需要你們的智慧和警覺。」

2. 錯誤無可避免，要及時坦承面對

巴菲特表示，這些年來他犯過許多錯誤。

有些錯誤來自他誤判波克夏公司所收購企業的「未來經濟狀況」；有些則因爲用人不當，可能是錯估他們的能力或對組織的忠誠度。

巴菲特寫道，從2019年至2023年間，他在年度股東信中使用「錯誤」或「失誤」這些用字達16次。

他的重點是，經營的過程中出錯是常態，但「最大的罪過是延遲修正錯誤」。

3. 認識「單一成功決策」的力量

巴菲特認爲，坦承錯誤之餘，就會認識大贏的力量。

「我們的經驗是，單單一個成功決策，久而久之會帶來驚人的差異。」

他舉出波克夏歷來幾個關鍵時刻，譬如策略性收購GEICO、將前麥肯錫顧問詹恩（Ajit Jain）納入管理團隊，以及找到多年好友和生意夥伴孟格（Charlie Munger）。

他寫道：「錯誤會被淡忘；成功永綻光芒。」

4. 從不看學歷來決定人選

在選擇執行長時，巴菲特有一個原則：「我從不看人從哪所學校畢業。從來不會！」

巴菲特以彼特．李格爾（Pete Liegl）爲例，這位Forest River露營車製造公司創辦人和經理人。波克夏2005年收購這家公司，巴菲特表示，後來19年李格爾的表現遠遠超越了同業。

「當然，有些優秀的管理者確實畢業於名校，但也有很多人，像彼特這樣，反而因爲就讀於較不知名的學校、甚至未完成學業而受益。」

李格爾畢業於西密西根大學（Western Michigan University），他去年11月已過世。

巴菲特寫道：「看看我的朋友蓋茲，他認爲投身於一個即將改變世界的蓬勃產業，遠比留在學校拿到一張可以掛在牆上的文憑來得更重要。」

「我留意到，經營才幹大體是與生俱來的，天賦遠遠超過後天培養的影響。」他說，「彼特．李格爾就是一位天生的經營人才。」