16萬股民淚奔！聞泰科技，壯士斷腕

聞泰科技再次展示了其壯士斷腕的決心。

2024年12月30日，聞泰科技（600745.SH）一口氣賣掉了9家公司，將產品集成業務（即ODM業務）打包賣給了立訊有限。

大家知道這意味着什麼？

意味着營收規模將縮水至少一半，意味着總資產規模將縮水近四成，意味着昔日全球最大的智能手機ODM製造商，將一去不復返。

當然，既然決定甩賣，那麼甩賣自然會進行到底。

1月20日，聞泰科技發佈公告，擬以現金交易的方式向立訊精密及立訊通訊，轉讓公司下屬的昆明聞訊、黃石聞泰、昆明聞泰、深圳聞泰、香港聞泰（含印尼聞泰）100%股權，以及下屬公司無錫聞泰、無錫聞訊、印度聞泰的業務資產包。

公司在公告中提到，如果將前12個月內上市公司其他資產出售情況計算在內，那麼聞泰科技營業收入縮水將超過7成。

這麼說吧，兩次交易疊加在一起，聞泰科技幾乎剝離了全部ODM業務。不得不說，這屬於是孤注一擲奮力一搏了。

不過，資本市場似乎並不買賬。

上一次公司出售資產的時候，聞泰科技連續三天大跌，單日跌幅分別爲4.2%、9.96%和5.4%；在那之後，儘管受大盤迴暖影響，股價有所反彈，但漲幅並不算大；3月21日，也就是這次出售資產公告後，聞泰科技高開低走，走勢依舊非常低迷。

那麼問題來了，爲什麼資本市場不買賬呢？

原因不難理解，所謂“壯士斷腕”，既然都“斷腕”了，那肯定是重傷，而且稍不留神就可能失血過度。

儘管說，剝離ODM業務後，聞泰科技的財務負擔將大大減輕，提升公司整體的盈利能力，但是，也意味着公司資產、營收規模大幅下滑，公司整體估值大幅縮水。

更主要的是，公司還要繼續消化ODM業務帶來的負面影響。

1月17日，聞泰科技披露業績預告，預計淨虧損上限爲40億元，錄得自上市以來首次虧損。

儘管說，導致虧損的主要原因是各種計提，但是，截至2024年3季度末，公司賬面存貨和應收賬款分別高達110.18億元和95.27億元，且同比均爲正。也就是說，儘管公司進行了大筆計提，但遠沒有達到出清狀態。

截至目前，公司賬面總現金大概是73.5億元，但是，僅短期借款這一項就高達92.86億元，公司理論上存在償債危機。

重點還是半導體業務。根據公司的說法，接下來將集中資源聚焦半導體業務，但是，半導體業務並沒有想象中樂觀。

2023年，聞泰科技半導體業務營收152.26億元，同比下滑4.85%；淨利潤24.26億元，同比下滑35.29%。2024年上半年，營業收入70.4億元，同比再降7.9%，淨利潤10.8億元，同比下降22.4%。

好在的是，2024年Q1至Q3，無論是營業收入還是淨利潤，均環比正增長，暫時扭轉了下滑的預期。

不過，整體形勢依舊嚴峻。

拿商譽來說，截至2024年3季度末，聞泰科技商譽仍高達216.96億元。在剝離ODM資產後，公司總資產大概只剩下400億元多一點，也就是說，商譽佔總資產的比重接近50%。

就這意味着，一旦半導體業績不及預期或者下滑，聞泰科技商譽將遭受鉅額風險。

另外，半導體業務超一半的收入來自境外，這樣一來的話，押注半導體業務也存在地緣風險。

當然了，往好的方面看，聞泰科的半導體來源於汽車領域的佔比超過了60%，考慮到新能源車、人工智能市場方興未艾，且是公司收入的主要方向，成長性也是值得期待的。

對聞泰科技來說，剝離虧損的ODM業務，押注盈利的半導體業務，屬於是迫不得已的選擇，但也是唯一正確的選擇。不管怎麼說，聞泰科技終於輕裝上陣。

只是，在資本市場看來，這一斷臂求生行爲，還需要時間檢驗。

就是不知道，聞泰科技的16萬股東，在股價已經跌去了80%的背景下，還能不能繼續等下去。