100觀察｜寧德時代港股市值達1.47萬億港元，體現“碳中和”時代的資本流向與技術話語權

港股市場迎來今年最受矚目的新能源標的。

5月20日，寧德時代（300750.SZ，03750.HK）以263港元/股發行價登陸港交所，高開12.55%，報收於296港元/股。截至5月23日收盤，寧德時代港股市值達1.47萬億港元。

這場資本盛宴背後，是多重價值座標的精準交匯：全球15個國家和地區的主權基金與長線資本的注入，128天閃電上市創造的“寧德速度”，首個以“僅設定價格上限”方式完成定價的“先A後H”上市項目……

在能源革命加速迭代的當下，新能源車滲透率將不斷提升，換電網絡建設也將進入標準化階段，低空經濟、電動船舶等新應用場景持續拓展。據彭博新能源財經預測，到2030年全球電動交通基礎設施年投資規模將突破3萬億美元。

資本市場的熱烈迴應，既是對寧德時代技術壁壘與全球市佔率（動力電池使用量連續8年全球第一）的認可，更是對“碳中和”賽道的長遠押注。寧德時代此次港股上市，不僅打通“A+H”雙融資平臺，更標誌着中國新能源企業從產品輸出向標準輸出的戰略升級，爲全球零碳經濟轉型注入新動能。

戰略決策

寧德時代（HK 03750）：正式登陸港股市場，市值達1.47萬億港元

5月20日，寧德時代正式登陸港股市場，發行價爲263港元/股，高開12.55%，報收於296港元/股。截至5月23日收盤，寧德時代港股價格爲322.4港元/股，市值1.47萬億港元。

點評：在港股的成功上市，不僅意味着寧德時代更廣泛地融入全球資本市場，也是其推動全球零碳經濟發展的新起點。另外，此次上市成爲近年來港股規模最大的IPO之一，也有望成爲今年全球最大的IPO。

重大發布

阿里巴巴-W（HK 09988）：阿里雲發佈AI雲盾系列產品

近日，阿里雲正式發佈AI雲盾（Cloud Shield for AI）系列安全產品，包括全新產品AI安全護欄、升級雲安全中心、WAAP和雲防火牆，爲客戶提供模型輸入輸出安全、AI-BOM（AI資產清單管理）、AI-SPM（AI安全態勢管理）、AI應用流量識別、AI BOT防護等能力。

點評：目前，阿里雲已研發了文本審覈、圖像審覈以及多模態審覈等多個大型模型。此次發佈的AI雲盾系列產品，標誌着阿里雲在AI安全領域的戰略升級，直擊大模型時代企業面臨的數據泄露、惡意攻擊等核心風險。

業績公告

百度集團-SW（HK 09888）：今年第一季度總收入324.52億元，同比增長3%

5月21日，百度集團公告，2025年第一季度總收入324.52億元，同比增長3%；經營利潤45.08億元，同比下降18%。數據顯示，2025年第一季度，蘿蔔快跑提供的自動駕駛訂單超過140萬單，同比增長75%，反映其規模化運營的增長勢頭加快。

點評：儘管百度的自動駕駛業務加速擴張，但研發開支高企或拖累利潤率。未來業績取決於AI技術變現能力以及雲業務增長態勢。

新品上線

小米集團-W（HK 01810）：發佈多款新品，YU7對標Model Y的配置

5月22日，小米召開新品發佈會，發佈了小米15S Pro、小米平板7 Ultra、小米手錶S4 15週年紀念版，都搭載了小米自主研發設計的芯片“玄戒XRING”。此外，小米汽車首款SUV車型小米YU7也正式發佈。小米創始人、董事長兼CEO（首席執行官）雷軍在發佈會上表示，YU7對標Model Y的配置，“賣到三十幾萬元差不多”。

點評：小米密集發佈多款搭載自研芯片“玄戒XRING”的硬件產品，並高調推出對標Model Y的SUV車型YU7，定價30萬元+區間，顯露出其“人車家全生態”戰略的有效推進。不過，近期關於小米SU7的部分質疑，或對小米新品（尤其是小米汽車YU7）產生一定影響。

技術創新

京東集團-SW（HK 09618）：京東工業發佈行業首個以供應鏈爲核心的工業大模型

5月22日，京東工業正式對外發布行業首個以供應鏈爲核心的工業大模型Joy industrial。據介紹，Joy industrial鎖定工業場景，聚焦“供應鏈”優勢，依託京東工業多年深耕工業數智供應鏈領域形成的經驗積累和數據沉澱，通過“工業大模型＋供應鏈場景應用”雙引擎，構建從底層算力、算法、數據到應用的全棧產品矩陣，助力產業降本、增效、合規、保供。

點評：長期以來，我國工業供應鏈領域存在數據孤島、標準割裂、管理複雜、協同衝突等諸多痛點，工業大模型正在爲工業供應鏈領域帶來破解難題的新機遇。Joy industrial在一定程度上展示了京東工業對於工業供應鏈領域的理解和實踐。

人事變動

三六零（SH 601360）：聘任張海龍爲公司董事會秘書

5月21日，三六零發佈公告稱，經公司董事長周鴻禕提名，公司提名與薪酬委員會資格審覈無異議，董事會同意聘任張海龍爲公司董事會秘書。

點評：三六零此次聘任張海龍爲董事會秘書，核心意圖在於強化合規治理與戰略協同能力。公開資料顯示，張海龍是中國註冊會計師協會非執業會員、中央財經大學會計學院研究生客座導師，中國上市公司協會第三屆財務總監專業委員會委員，擁有豐富的財務管理經驗。

重要合作

阿里巴巴-W（HK 09988）：阿里雲與TCL宣佈達成全棧AI戰略合作

5月21日，阿里雲與TCL宣佈達成全棧AI戰略合作。雙方將聚焦半導體顯示、智能終端等領域，基於阿里雲“雲+AI”核心能力，共同打造垂直領域專業大模型。據悉，在研發提效方面，TCL和阿里雲將基於Qwen3、Qwen-VL、QwQ等模型持續迭代優化半導體顯示專家大模型星智X-Intelligence，星智大模型將總結半導體領域報告、論文中的專業知識，爲研發人員提供技術參考，提高研發效率。

點評：TCL作爲全球顯示面板龍頭，可藉助星智X-Intelligence，將海量技術文獻轉化爲專業知識，從而縮短研發週期。但半導體工藝複雜，模型需持續優化數據精度，合作成效取決於技術與行業經驗的深度結合。

比亞迪（SZ 002594）：與神州租車舉行戰略合作簽約儀式

5月20日，比亞迪與神州租車舉行戰略合作簽約儀式。雙方就2025年暑期車輛採購計劃達成深度合作意向，並將在車輛採購與運營、市場營銷與品牌聯動、車聯網技術協同、二手車業務合作以及市場服務等領域展開全方位合作，包括持續擴大新能源車型投放、開展深度試駕與聯合營銷、數據對接優化運營、探索二手車價值管理新模式，以及維修服務支持和員工專屬權益等。

點評：作爲國內最大的直營租車平臺，神州租車擁有16萬輛規模的車隊、覆蓋300多個城市的服務網絡及1.75億註冊用戶，此次戰略合作推動新能源汽車在租賃市場的應用進入規模化、標準化發展新階段。

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