寧德時代港股上市募資超400億港元 關稅大幅降低後中國恢復對美國電池出口｜鋰電月度觀察⑤

寧德時代(300750.SZ)正式完成港交所二次上市，超400億港元的募資規模刷新全球紀錄。中美兩國政府達成日內瓦經貿會談聯合聲明後，美國大幅降低對華關稅，中國鋰電池恢復對美出口。

萬潤新能(688275.SH)鎖定“寧王”未來五年磷酸鐵鋰訂單，成爲今年最大的同類產品訂單。碳酸鋰價格逼近每噸6萬元的關口，跌破行業盈虧平衡線。

寧德時代港股上市募資超400億港元

5月20日，寧德時代董事長曾毓羣再次敲響上市銅鑼，這家全球動力和儲能電池龍頭正式完成港交所二次上市。

寧德時代今年2月遞交香港上市招股書，從申報上市到最終掛牌，此次登陸港股歷時僅三個多月。在行使超額配售權後，寧德時代港股上市共發行1.55億股，約佔其已發行股份總數的3.5%左右。

按照每股263港元(約合242元人民幣)的發行價計算，寧德時代此次港股上市的募集資金約407.6億港元(約合373億元人民幣)，爲今年全球最大的上市募資。

23家機構以基石投資者(即戰略投資者)的身份參與認購。其中，中石化、科威特投資局的認購金額均爲38.7億港元(約合35億元人民幣)，在基石投資者中出資額最高。

寧德時代本次港股上市募資，將主要用於匈牙利電池工廠建設，剩餘部分將用於營運資金等用途。

在港股上市儀式上，曾毓羣對外明確了寧德時代的最新定位。“寧德時代不只是電池零部件製造商，也是系統解決方案提供者，更致力於成爲一家零碳科技公司。”曾毓羣稱。

根據他的描述，寧德時代將在全球零碳交通、全球零碳電力以及全球產業新能源化三個領域佈局，打造從電池製造、使用到回收的零碳新業態；打造新型零碳電力系統；助力傳統產業新能源化，探索一體化零碳解決方案，與多方合作打造零碳島，共建零碳產業園，打造全域零碳示範城市。

關稅大幅降低後中國恢復對美國電池出口

5月12日，中國和美國政府發佈日內瓦經貿會談聯合聲明，雙方承諾將於5月14日大幅下調關稅。中國鋰電池對美國市場的出口有望從此前的停滯和觀望狀態中恢復。

最新措施生效後，美國對華電動汽車動力電池關稅將下調至73.4%，包括儲能電池在內的非車用鋰電池關稅下降至40.9%，降幅均爲115%。

鑫欏資訊高級研究員張金惠分析稱，就儲能電池而言，雖然中國輸美產品仍面臨40.9%的關稅，但中國在用於儲能行業的磷酸鐵鋰電池方面具備領先優勢，出口前景仍然樂觀。

根據上海有色網等多家機構的2024年全球儲能電池出貨量排名，前十企業均來自中國電池公司。

鋰電池是中國近年涌現的出口“新三樣”之一。過去五年，美國都是中國鋰電池第一大出口市場。

去年，中國向美國出口鋰電池153.15億美元(約合1102億元人民幣)，創歷史新高，佔國內鋰電池出口總額的比例升至25%，較2023年提升約四個百分點。

今年1-4月，中國輸美鋰電池金額爲44.75億美元(約合322億元人民幣)，同比增長7.5%。在美國開啓對等關稅政策的今年4月，中國仍有價值11.86億美元(約合85億元人民幣)的鋰電池出口到美國市場，同比增長9.2%。

根據前述聯合聲明，美國對中國商品加徵的24%關稅在初始的90天內暫停實施，中國也採取了對應的舉措。但在90天后，此項關稅是否會恢復加徵尚未可知，中國鋰電池出口美國市場的前景因此仍存在諸多變數。

萬潤新能簽訂今年最大磷酸鐵鋰訂單

萬潤新能5月19日披露，與寧德時代在近日簽訂合作協議，將在未來五年向寧德時代供應約132.31萬噸的磷酸鐵鋰正極材料。

若按照當前磷酸鐵鋰每噸約3.2萬元的均價計算，此次訂單的總價將超過423億元，是今年迄今最大的一筆磷酸鐵鋰訂單。相當於龍蟠科技(603906.SH)去年與LG新能源簽訂的同類協議的4倍，該筆訂單是2024年最大的單筆磷酸鐵鋰訂單。

磷酸鐵鋰正極材料主要應用在動力電池、儲能電池領域。相比於三元正極材料，磷酸鐵鋰目前在市場份額方面佔據壓倒性優勢。

寧德時代此前已與龍蟠科技、富臨精工先後簽訂磷酸鐵鋰供應協議，但規模均不及此次萬潤新能與寧德時代簽訂的訂單。今年1月，龍蟠科技與寧德時代約定，將在今年年內向後者供應磷酸鐵鋰正極材料，預計銷售上限爲70億元。

去年，受磷酸鐵鋰產品價格下滑影響，萬潤新能淨虧損8.7億元。今年一季度，萬潤新能營收同比增長97%，達到22.7億元，但仍持續虧損，淨虧損額爲1.5億元。萬潤新能稱，一季度實現磷酸鐵鋰正極材料出貨7.4萬噸，同比增長138%，預計二季度出貨量將環比提升。

碳酸鋰價格跌破盈虧平衡線

碳酸鋰現貨價格逼近每噸6萬元的關口。上海鋼聯5月30日數據顯示，當天電池級碳酸鋰均價報6.1萬元/噸，一個月內再度下跌10%左右。

電池級碳酸鋰是鋰電池的重要原材料，主要用於磷酸鐵鋰、鈷酸鋰以及部分三元鋰類的正極材料，其市場價格目前處於震盪下行週期。2022年，碳酸鋰價格最高漲至近60萬元/噸。

上海鋼聯新能源事業部鋰業分析師鄭曉強稱，本輪碳酸鋰下跌的主要原因是供應端持續擴量及下游需求不及預期，造成持續性供需不平衡所導致。

鄭曉強認爲，在無重大礦山關停的背景下，預計碳酸鋰價格2025年-2026年依舊維持弱勢，價格波動在5-8萬元/噸。

業內通常將7萬元/噸視作碳酸鋰加工企業的盈虧平衡線。目前的價格已經低於部分鋰鹽廠的生產成本，並且在不斷趨近更低成本的廠家。

富寶鋰電鋰產業研究員章奕稱，碳酸鋰價格跌破盈虧平衡線後，鋰鹽廠商利潤空間被壓縮，尤其是中小型企業，可能被迫減產或停產，以減少虧損。

受碳酸鋰價格持續下跌影響，包括天齊鋰業(002466.SZ)、贛鋒鋰業(002460.SZ)、盛新鋰能(002240.SZ)在內的鋰企去年淨利潤均出現虧損。