坐穩一季度新勢力銷冠！小鵬汽車季報：營收同比增1.4倍

5月20日，小鵬汽車-W（9868.HK）發佈2025年第一季度未經審計財務業績。

今年第一季度，小鵬汽車共交付94008輛新車，同比增長330.8%，超越理想、零跑、賽力斯等，重新坐上了新勢力銷冠的寶座。“在車市的傳統淡季，我們的單季交付再創歷史新高，成爲新勢力車企銷量第一名。市場的積極反饋讓我們對小鵬汽車的三年大產品週期信心更強，我們將會堅持行穩致遠，持續打造爆款產品。”小鵬汽車董事長、CEO何小鵬表示。

銷量切實轉化爲財報上的數字。一季度中，小鵬汽車總收入爲人民幣158.1億元（約21.8億美元），同比上升141.5%，環比下降1.8%。其中，汽車銷售收入爲人民幣143.7億元（約19.8億美元），同比上升159.2%，環比下降2.1%。

與大衆汽車的合作正在持續發揮效用。第一季度，小鵬汽車服務及其他收入爲人民幣14.4億元（約2.0億美元），同比上升43.6%，環比上升0.5%。這部分增長主要由於與大衆汽車進行平臺與軟件戰略以及電子電氣架構技術戰略合作有關的技術研發服務的收入增加，以及維修及保養服務及汽車金融服務收入增加所致。

小鵬汽車的綜合毛利率也在穩定提升。小鵬汽車副董事長及聯席總裁顧宏地表示，“我們的成本控制能力大幅增強，汽車毛利率連續七個季度提高，一季度公司毛利率上升到15.6%。我們將會通過更強大的現金流自我造血能力，支撐AI技術和產品研發的不斷突破。”相較而言，2024年同期爲12.9%，而2024年第四季度爲14.4%。其中，汽車毛利率爲10.5%，較2024年同期上升5.0個百分點。

服務及其他收入依舊維持着超高的利潤率。第一季度，服務及其他利潤率爲66.4%，相較而言，2024年同期及2024年第四季度分別爲53.9%及59.6%。按年增長歸功於與大衆汽車合作業務的毛利率較高。

在小鵬汽車的計劃裡，真正實現盈利仍待今年第四季度。截至目前，小鵬汽車已連虧7年，不過虧損面正持續收窄。今年第一季度，小鵬汽車淨虧損爲人民幣6.6億元（0.9億美元），相較而言，2024年同期爲人民幣13.7億元，而2024年第四季度爲人民幣13.3億元。

由於產品組合持續擴充，不斷推出新車型及研發新技術，第一季度小鵬汽車研發開支達到19.8億元，同比增長了40.2%。

不過，邁入上行區間的小鵬汽車暫時沒有資金煩惱。截至2025年3月31日，其現金及現金等價物、受限制現金、短期投資及定期存款爲人民幣452.8億元（62.4億美元），相較而言，截至2024年12月31日爲人民幣419.6億元，穩中有升。

今年以來，小鵬汽車已迎來小鵬G6、G9及X9的改款，P7+新增超長續航Max版，近期，何小鵬還預告了下一重磅車型——新款P7。

何小鵬表示，“我們的增長潛力纔剛剛開始釋放，我期待接下來新車型密集發佈、國際化擴張，以及物理世界AI技術的加速變革，都將會帶來強勁且可持續的增長動力。”

此前，何小鵬期望，2025年小鵬汽車的總銷量會同比實現翻倍增長，也就是說，2025年的銷量目標約爲38萬輛。截至4月底，小鵬汽車年內累計交付量爲12.9萬輛，目標達成率約爲33.94%。小鵬汽車預計，今年第二季度，小鵬汽車交付量將介乎102000至108000輛，按年增加約237.7%至257.5%，總收入將介乎175億元至187億元，按年增加約115.7至130.5%。

採寫：南都·灣財社記者 陳鏡安