坐收190億IPO，李書福佈下出行大棋

記者丨楊松 編輯丨鄢子爲

一家蘇州出行公司，上市了。

6月25日，李書福實控的曹操出行，登陸港交所，上市首日開盤價爲33.8港元/股，較發行價下跌19%，截至發稿，總市值超190億港元。

此次IPO，該公司共募資17.2億港元，將用在定製車、自動駕駛等業務上。

“出行行業的薄利屬性導致的。”

對於上市即破發現象，網約車觀察主理人劉政告訴《21CBR》記者，格局暫時不易打破，投資者對曹操出行盈利信心有限，且其也未突出無人駕駛業務進展，致認可度偏低。

於李書福而言，這依然是其汽車棋局的重要一子，也是進軍Robotaxi（自動駕駛出租車）的關鍵一環。

定製切入

在一衆出行平臺中，賣定製車，是李書福爲曹操出行打造的獨特的商業模式。

其擁有一支超過3.4萬輛車的定製車隊，在招股書裡，給自己貼上“中國最大規模的定製車隊”標籤。

2024年，其車輛租賃和銷售收入，共計10.5億元，貢獻近一成收入。

業內，一般司機須負擔車輛購買、維修保養及能源補給有關的鉅額開支，且許多人每天須在車中工作10小時以上，而車輛本身又並非爲長時間使用設計。

針對上述痛點，李書福給予吉利資源，曹操出行於2022年着手做定製車業務，以提升司機收入和幸福感。不得不說，這是一個非常細膩的切入點。

經過兩年的運營，其共發佈兩款定製車，分別是楓葉80V及曹操60。

舉個例子，其曹操60定製車，TCO（司機跑車期間所有的支出總和）爲每公里0.47元，較典型純電動車，降低40%；楓葉80V的TCO，每公里0.53元，減少三成。

“由於競爭加劇，2024年網約車司機收入普遍下降，我們司機的平均每小時收入輕微下降至35.7元，高於行業其他參與者。”招股書稱。

管理層還成立曹智公司，提供車輛銷售、租賃服務，目標客戶爲司機、運力合作伙伴、獨立車隊運營商。

2024年，在85個新城市，曹操出行與當地運力夥伴合作，向其銷售定製車，進入該市場，預計日後將以相同模式進軍更多城市。

簡單來說，司機或合作伙伴買車跑市場，曹操出行專注研發車與運營，省錢又省心。

李書福的團隊，可以收到三大好處：不用自己買車、輕資產擴張、降低財務槓桿。這也體現了浙商的精明。

網經社電子商務研究中心數字生活分析陳禮騰認爲，其是以“不持有車輛”的模式進入更多城市，折舊費用及車服成本會下降，有利於提高毛利率。

定製車銷量增長，也帶動汽車銷售業務收入提升，2022年爲3218萬元，2024年增至8.7億元。

定製車貢獻的訂單 ，佔總量的比例攀升，去年增長至25%。

背靠大樹

曹操出行做定製車的底氣，是李書福給的。

“我們是一家由吉利集團孵化的中國網約車平臺。我們可以共同開發，並大規模部署定製車。”招股書強調。

其始於是“杭州優行”，成立於2015年，由吉利控股集團董事長李書福參與創辦。

李書福對曹操出行寄予厚望。

他有過打算，以該平臺爲起點，推進變革，把吉利控股從汽車製造商，向交通運輸服務商、信息內容提供商轉型。

背靠大車企，有采購成本優勢；吉利的品牌影響力，在獲得市場準入牌照、用戶信賴等方面，也能提供助力。

早期，曹操出行主要做專車業務，專門培訓和管理司機，使用吉利旗下的帝豪EV、幾何等車型。

這兩款車，還做消費級市場，易影響終端用戶的感受。曹操出行的團隊，改做定製車，可實現區隔，也能更好地服務網約車司機。

曹操出行團隊認爲，與吉利集團合作，提高其經營效率，一是提供安全激勵措施、保養計劃，降低保養及維修成本；二是利用吉利集團龐大的換電站及汽車維修店網絡，提高司機的淨收入。

以2022年推出的楓葉80V爲例，吉利承擔車輛的研發、生產及換電服務等工作；曹操出行則負責車輛的部署、定價、銷售、營運及服務。

這款車電池容量約52千瓦時，可以在30分鐘內將30%的電量充至80%，並能夠在吉利運營的換電站60秒內換電。

杭州網約車司機告訴《21CBR》記者，其使用的定製車，3分鐘內就能完成換電，充滿電需要約1個小時，節省時間。

“當今世界，汽車工業產能嚴重過剩，我們決定，不再建設新的汽車生產工廠，不搞重複建設。”實控人李書福6月表示。

藉助曹操出行平臺，向網約車羣體推定製車，可以消化掉車企部分產能；平臺積累的數據，利於推動Robotaxi的落地。

流量依賴

定製車生意若要越滾越大，李書福任命的管理層需要提供源源不斷的訂單。

作爲客戶，網約車司機或車隊運營商，購買了定製車，均希望通過跑單，掙回購車款，多賺錢。

其曹操出行自家平臺，未能釋放足夠的訂單，主要靠第三方渠道導流，如高德地圖、百度地圖、騰訊、美團等。

“從聚合平臺買流量，或許是其最佳選擇，當然買量的成本也高。”

劉政告訴《21CBR》記者，網約車行業格局已定，滴滴佔據70%以上的份額，高德佔20%以上份額，其他平臺難有突破。

他認爲，曹操出行砸錢教育用戶的成本，遠比接入聚合的成本高。

曹操出行業務模式

公司坦言，2024年，來自聚合平臺的訂單，貢獻85%的GTV（總交易額）。李書福一方需要向聚合平臺支付佣金，費率約爲其促成交易的7個百分點。

以2024年爲例，其來自聚合平臺的GTV爲144.8億元，若按7.2%費率計算，支付的佣金約爲10億元。

過度依賴第三方平臺，獲客成本高企。曹操出行去年毛利率只有8.1%，過往三年累計虧損52億元。

爲了提升造血能力，讓定製車模式良好運轉，李書福團隊找新突破口，押注Robotaxi。

2月，曹操智行自動駕駛平臺上線，搭載吉利“千里浩瀚”Robotaxi解決方案的車輛，在蘇州、杭州啓動示範運營。

公司稱，正在與吉利合作，開發一款專門提供Robotaxi服務的新定製車，以及一款專爲自動駕駛而生的L4級Robotaxi，預期將於2026年底推出。

Robotaxi尚處在萌芽期，李書福團隊眼下要做的事，是讓曹操出行多賣車，先活下來。

題圖來源：網絡

圖片來源：曹操出行，除標註外