尊界首款車型計劃5月上市，江淮汽車能否重振業績？

2月21日，汽車整車板塊盤初下挫，其中安徽江淮汽車集團股份有限公司（600418.SH，下稱“江淮汽車”）盤中跌超8%。

消息面上，2月20日，鴻蒙智行尊界技術發佈會上，華爲常務董事、終端BG董事長、智能汽車解決方案BU董事長餘承東表示，尊界首款車型S800計劃於今年5月底正式上市並交付。

尊界由江淮汽車與華爲聯合推出的汽車品牌，是華爲“五界”之一。尊界S800已完成工業和信息化部申報，並於2024年11月開啓預售，售價在100萬～150萬元之間，提供增程、純電雙版本的雙電機或三電機車型。

餘承東表示，HUAWEI ADS目前已經實現全國都能開、有位就能停、端到端類人智駕，併爲智駕新階段L3的到來做好準備。

華創證券在研報中表示，鴻蒙智行模式下，華爲與車企各取所長，互補形成完整的價值鏈，其中華爲有望對產品定義、研發、渠道能力強賦能，使得尊界具備市場所稀缺的科技豪華屬性，預計尊界S800 2025～2026年銷量預計分別爲0.6萬輛、1.8萬輛，營收60億元、180億元，並有望快速實現盈利。投資上，豪華車盈利能力強，經濟和高端品牌淨利率一般 10%以內，若尊界達到一定銷量和定價能力，受益於成本、關稅、消費稅優勢，其淨利率有望大幅高於保時提。

尊界能否幫助江淮汽車“翻身”成爲關注焦點。根據江淮汽車公告，該公司預計2024年實現歸母淨利潤約-17.7億元,同比由盈轉虧；預計扣非後淨利潤約-27.4億元。2月11日，江淮汽車公告1月銷量，1月汽車銷量爲3.56萬輛，同比下降9.39%。其中，新能源乘用車1月銷量爲1113輛，同比增長9.01%。次日起至今，江淮汽車股價出現波動性下滑。

華爲在“五界”品牌上不斷打出智駕技術的新牌。此次發佈會上，餘承東稱：“自尊界S800開始，將從被動智能到自主智能全新躍遷。”爲此，尊界S800將首發搭載途靈龍行平臺、天使座主動安全防護、華爲星河通信、鴻蒙ALPS座艙2.0.、華爲車語系統2.0、華爲巨鯨電池2.0等多項華爲新技術。

在行業內，2025年春節後，車圈掀起一股加速智能駕駛上車的浪潮。華爲智能汽車解決方案BU CEO靳玉志此前接受採訪時表示，2025年智能駕駛會更進一步加速，行業會出現兩個趨勢，一個是最基礎的L2級別智駕會擴大用戶滲透，替代原來非常基礎的智駕功能點，比如LCC車道居中控制、定速巡航等；一個是往更高階的L3級別智駕發展。這兩個趨勢整體會使得智能駕駛明顯呈現出往上前進、往下滲透。

在資本市場，2月5日開市後的一週時間裡，智能汽車、智能駕駛板塊景氣度高漲，華爲概念股持續拉昇，超5只個股連續多日漲幅超過10%。

具體到尊界S800供應鏈，整車製造商爲江淮汽車，鎳鈷錳酸鋰蓄電池供應商爲寧德時代子公司，鬆芝股份稱已爲尊界生產乘用車熱管理產品，車身、底盤結構件廠商常青股份稱爲江淮和華爲合作車型供貨，東安動力已獲得華爲智選項目定點，川環科技稱全面參與了江淮多個新能源汽車相關管路系統的同步設計與開發，且已經取得尊界熱管理管路系統的項目定點。